惠誉：企业短期融资占比高令银行“尾部风险”加大

每经记者 胡俊华 发自上海

　　短期融资也有风险。在一项刚刚发布的对欧洲、中东、非洲和亚太企业的年度流动性研究报告中，惠誉评级指出，自去年以来，亚太地区的企业进行了较大比例的短期融资，这对当地银行体系也造成一定程度的不可量化的“尾部风险”。

　　尾部风险指不太可能发生但一旦发生则代价相当高的风险。惠誉称，亚太企业继续在很大程度上依赖“关系银行”，以保证其外部流动性需求。自去年以来，由于亚太地区的企业银行短期融资增多，其债务到期期限越来越短。

　　惠誉的流动性研究表明，评级在BBB及以下的亚太企业中34%的流动性得分低于1.0x（2011年为41％），这是因为它受限于薄弱的自由现金流（FCF）和较少的远期银行信用额度。

　　“这项研究显示了流动性得分低是因为亚太企业对短期和未承诺信用额度的依赖。”惠誉企业评级团队的集团信用官John Hatton表示，“尽管银行一直以来持续授予企业这种短期信用额度，特别是在主权评级较高的亚洲管辖区，但惠誉认为，这种再融资的风险在该地区外的发达市场并不常见。”

　　惠誉认为，尽管亚洲银行体系比其它地区更好地应对了近期的经济动荡，但亚洲企业在融资上严重依赖本地银行体系，这确实造成了一定程度的不可量化的“尾部风险”。