“对于创业板上市公司的估值，各个机构的估值模型都不同，目前还没有统一的评估方法。最终的结果很可能就是随行就市。”
每经记者 崔丹 马超彦
昨日中国证监会创业板发行审核委员会第1~4次工作会议顺利召开，审核的首批7家企业全部获得有条件通过。相关负责人张主任表示：“这标志着我国创业板市场建设向前迈出了关键性的一步。”今日创业板发审委将继续审核6家上会企业，市场分析人士认为，按照这样的节奏，首批创业板企业在10月挂牌将是一个大概率事件。
另外随着创业板首批过会企业的亮相，估值问题也成为了市场讨论的焦点。一位券商保荐人认为，创业板企业发行市盈率将高于中小板，30倍市盈率将是其底线。
“有条件通过”无碍上市
昨天上午，在第一家上会企业——青岛特锐德正式开始审理工作之前，证监会给予了媒体10分钟的采访时间，据悉这是证监会首次尝试将发审工作对媒体部分开放。下午6点后，证监会公布了发审结果：首发上会的七家企业全部“有条件通过”了审核。
发审委员蒋新红指出，“有条件通过”说明企业已经符合了创业板发行上市的条件，只是在一些信息披露等具体的细节问题上存在着欠缺，招股说明书需要进行一些修改，比如一家企业财务报表上面应收账款一项和同行业公司相比偏低，这就需要进行一些说明，但是这些修改不影响企业的发行上市。
在昨日首批7家公司过会之后，相关负责人张主任指出，接下来有五步要走：第一步，经过部门同意之后，审核员向企业和保荐人反馈发审委的审核意见；第二步，企业和保荐人落实审核意见，并进行回复；第三步，审核员对落实情况进行审核；第四步，经过证监会审核之后认为反馈意见已经落实，企业和保荐人对申报材料进行完善；第五步，如申报材料落实完毕，证监会履行核准批文的程序。
“下周我们还要根据企业的初审工作情况陆续召开创业板发审委员会议，这意味着我国创业板市场即将迎来首批发行上市企业。”张主任告诉《每日经济新闻》记者。但至于何时第一家企业能够挂牌，他表示目前还不能确定。
发审委员注重媒体信息
虽然此前有投行人士猜测创业板的发审会议和中小板发审会议不会有太大区别，但创业板对我国来说毕竟是新事物，在审核方面还是有其独特性。
发审委员蒋新红介绍，创业板审核第一是合规性审核，企业需要符合创业板“发行办法”第十条至二十八条的内容；第二是信息披露，信息披露一定要充分，创业板的企业，有很多新的东西，有很多新的模式和新的技术，更要强调信息披露的充分性；第三是对企业的成长性和创业能力有更高的要求。
在发审过程中，发审委员又如何对企业的创新性做出判断呢？发审委员朱增进表示，“我们在安排创业板35名发审委委员的构成当中，就已经充分考虑了这点不同于主板的特征。我们根据企业提交的材料，选择该行业的专家，这有助于判断上会企业创新性或商业模式是否符合事实情况。从今天的情况来看，这种制度还是非常有效的。”
另外，从委员的专业化方面来讲，都有很扎实的专业背景。比如对南方风机的审核，“很多委员做过这行业，企业在哪块有突出部分就可以很快判断出来。”
此外，此次发审委还对网络以及媒体的相关信息作出了快速反应。比如对于夏草等一些专家的质疑声音，证监会非常迅速地开展了核查工作，责成相关部门和保荐人对此进行核查。昨日相关工作人员在会上也通报了核查结果，并且依据核查结果做出了决定。
张主任表示，对于网上的质疑声音，“是事先搜索到的”，因为发审委员在上会之前都要上网进行相关企业的了解。而对于通过信访等途径收到的质疑，证监会立即履行核查程序，要求相关工作人员在会上通报举报信内容和核查的结果。
保荐人：30倍市盈率是底线
昨日首批7家企业的创业板IPO申请已全部获得有条件通过，市场分析人士认为，按这样的进度来推算，首批创业板企业10月份在深交所挂牌将是一个大概率事件。于是，关于创业板的估值问题又成为市场人士讨论的一个热点。
“对于创业板上市公司的估值，各个机构的估值模型都不同，目前还没有统一的评估方法。最终的结果很可能就是随行就市。”一位券商保荐人这样告诉《每日经济新闻》记者。
他表示，如果10月份首批创业板企业能够挂牌上市，那么这些企业的估值水平将和10月A股行情密切相关。“如果10月A股市场走势不错，同时新股上市发行市盈率高，上市后也容易受到资金热捧，那么创业板企业发行的市盈率肯定会很高。此外，当时中小板上市公司的估值水平也将是一个很重要的参考因素。”
目前，IPO重启后中小板新上市企业的发行市盈率都在30倍以上，并且还在不断上升，如近日上市的奥飞动漫（002292，收盘价47.45元）的发行市盈率高达58.26倍。不仅如此，上市后这些企业的估值水平还在大幅提升。对此招商证券研究员陈文招表示，创业板上市企业由于顶着 “科技”、“创新”之类的光环，预计将吸引到更多的炒新资金，因此有望获得更高的估值水平。
“创业板公司有高成长性的特点，估值水平肯定偏高，就像中小板估值普遍高于主板市场，创业板的平均估值水平也会高于中小板。”上述保荐人告诉记者，“首批发行市盈率能开到多高，现在还很难预测，不过我认为30倍应该是创业板估值水平的底线。”
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