8月民航三大指标快速增长 航空股迎来投资机会

每经记者  曾子建

        在国际金融危机爆发一周年之际，中国民航各项运输生产指标继续向好，8月民航运输生产三大指标继续保持单月快速增长的势头，国际航线运输总周转量占总量的比重呈缓慢上升趋势，货邮运输量形势有所好转，8月航班效益再创新高。分析人士指出，随着航空业的复苏，航空股即将迎来趋势性投资机会，值得投资者关注。

三大指标同比增速创新高

        中国民航局公布的数据显示，8月份，民航运输总周转量环比增长7.4％，同比增长30.6％；旅客运输量环比增长7.6%，同比增长41.6％；货邮运输量环比增长8.6%，同比增长18.1％，三大指标单月同比增速均达到今年以来最高。其中，国内、国际航线8月增速均创今年以来最高。分析显示，大幅增长的原因主要有三：首先是经济的回暖提升了市场需求，其次是季节性的影响也支撑了行业生产的增长，最后是去年同期基数小也使上月同比出现较大幅度增长。

        具体来看，8月份国际航线运输三大指标继续大幅增长，运输总周转量环比增长9.1%，旅客运输量环比增长16.4%，货邮运输量环比增长7.1%。国际航线运输总周转量占总量的比重呈缓慢上升趋势，由1月的26.9%逐渐上升为8月的30.1%。

        8月份货邮运输量环比、同比有较大幅度增长，环比增长8.6%，同比增加18.1％。其中，国内货运量占全部货运比重70.2%，较上月上升0.4个百分点，较去年同期上升0.29个百分点；国际货运量占全部比重29.8%，较上月降低0.4个百分点，较去年同期降低0.29个百分点。

        此外，8月份全行业正班客座率为79.9%，各类际航线平均客座率均在77％以上；从结构上看，国内航线继续保持良好的航班效益，国际航线生产效益正全面提升。

行业复苏带来趋势性投资机会

中原证券的分析师指出，受政策性补助、航油期权合约公允价值的转回影响，整个航空业在今年上半年实现了盈利。从月度数据来看，客运延续去年9月以来的反弹态势，货运开始缓慢复苏，预计全年客运周转量增长达到15%左右，货运周转量跌幅将收窄到10%以内。

        尽管从估值水平来看，国内航空公司的估值依然很高，并不具备长期投资价值。但是中原证券认为，经济逐步复苏、旺季到来所带来的经营状况好转，以及事件性驱动因素，都会给航空板块带来一定波段操作的机会。到今年第四季度，国内航线保持稳定快速增长，国际地区航线以及货运航线逐步走出低谷，票价水平的恢复均将提升航空公司的盈利水平。因此，可以关注中国国航（601111，收盘价8.66元）、南方航空（600029，收盘价5.61元）和海南航空（600221，收盘价5.10元）。

        此外，第四季度国际油价的变化，可能使国航、东航继续获得航油期权公允价值转回带来的收益，而国航还可能受到政策的扶持等。



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