“稳”字当先一对多建仓首选金融股

每经记者  李娜

　　多只“一对多”产品于本周成功完成募集，加上此前“一对一”产品积累的口碑效应，基金专户理财掌握的市场话语权越来越大。这一新生的市场力量对于当前扑朔迷离的市场是怎么看的呢？新近成立的“一对多”产品将涉足哪些板块来完成与股市的第一次亲密接触？《每日经济新闻》就此展开调查采访。

        随着专户一对多在9月正式亮相，其产品入市节奏备受市场关注。

        记者采访发现，受近期市场波动的影响，多家基金公司的专户一对多产品将采取谨慎稳妥的方式建仓，而在重点建仓的行业方面，金融股再次成为首选。

发行情况

9月增量资金或超百亿

        统计显示，截至本周四，共有20家基金公司旗下48只  “一对多”产品获批。其中，交银施罗德、中银基金和建信基金各有5只产品获批；工银瑞信、光大保德信、鹏华基金各有4只产品获批；大成基金3只产品获批；汇添富、易方达、银华、博时和招商基金各有2只产品获批；国泰、景顺长城、南方、国投瑞银、广发、海富通、兴业全球和富国基金各有1只产品获批。

        一周之内，两批一对多产品面市，得到市场的热烈追捧。来自多家基金公司和渠道方面的信息显示，已有5家基金公司旗下10只一对多产品完成募资，共计募集资金28亿元左右。

        其中，中银基金旗下的中银专户主题1号在拿到批文的当天，就狂揽资金近4亿元，并率先完成募集，于本周一进入运作阶段。中银基金旗下另一只产品中银专户5号也已募集资金2亿元左右。而此前已被客户预定一空的易方达灵活配置1号首募近4亿元，目前款项已经到位，预计可于近日下单投资。汇添富基金通过光大银行发行的“添富牛1号”在本周一开始募集，周二即达到200人的募集人数上限，募资超过3亿元。招商基金通过招商银行发行的瑞泰灵活配置1号，其认购人数已达200人上限。获批的一对多产品中动作最为迅速的当属交银施罗德，其首批的5只产品已全部完成募集，募集总金额达13亿元左右。

        经记者测算，剔除已完成发行的一对多产品以及偏债和保本的低风险品种，仍有30只直接投资股市的一对多产品正在发行或等待募集。从目前获批的一对多产品来看，单只一对多产品的募资规模多在2亿元至4亿元，这30只一对多产品可提供的资金有望达到60亿元至120亿元。从已发行的产品募集情况来看，这30只产品的募资很可能在本月完成，那么，加上本月已完成募资的一对多产品带来的资金，本月市场有望获得一对多带来的90亿元至150亿元的资金。

投资思路

建仓“稳”字当先

        随着一对多产品先后问世，其入市节奏也备受市场关注。在采访中，多家基金公司的专户负责人向记者表示，一对多追求的是绝对收益，会根据市场的情况灵活调整建仓节奏。记者采访发现，营造安全垫、稳步建仓成为时下“一对多”掌舵者的共同想法。

        “就短期市场来看，本轮的下跌是一个快速下挫的过程，短期股指上行仍将面临不小的阻力，不过，明年A股市场突破4000点应该不是问题。”上海某专户投资负责人表示，“不会采取‘猛’的建仓策略，前期操作会比较稳，当净值到1.03元、1.04元附近的时候，会考虑根据市场情况逐渐提升仓位。”

        招商基金专户一对多掌门人杨奕表示，将根据客户需求和产品特点，在一些一对多产品上灵活运用动态保本策略，在建立“安全垫”的基础上，根据市场状况决定是否放大组合风险。某银行系基金公司专户一对多人士也告诉记者，就目前的市场情况而言，不会选择快速建仓。

        杨奕表示，从流动性、经济复苏预期、信贷政策等方面判断，未来市场的波动会加剧，经济复苏不会是一蹴而就的事情，这会给市场情绪带来一定的影响。但中长期来看，他对A股市场仍然保持“谨慎乐观”的态度。

        业内人士认为，基于一对多是新生事物，各家基金公司对其首单产品肯定是高度重视，毕竟亏损或者跌破面值并不好看。

板块选择

金融股成必备的压箱货

        哪些板块将成为“一对多”的建仓目标呢？

        上述上海专户投资负责人表示，一对多产品成立后，金融股是必配的产品。“金融股目前估值并不高。现在国家又在增加QFII的资格和额度，这些资金的首选肯定是相对便宜的金融资产。”他说。

        持有类似观点的还有杨奕。他人表示，在经过本轮调整以后，一些稳定增长的行业，如医药类、消费类以及A-H溢价处于历史低位的个股，特别是金融行业，只要经济不出现二次探底，其中蕴含的投资机会值得重点挖掘。

        某基金公司专户投研人士业表示，在建仓的行业选择上，会寻找一些确定增长的行业进行投资，金融股会是其考虑的方向。

记者观察

“一对多”影响了谁？

每经记者  李娜

        基金专户“一对多”正在以惊人的速度步入正轨。首批产品获批、发行、成立一气呵成，第二批次产品随即获准发行，QDII专户  “一对多”产品方案也在筹备中.

        良好的发展势头，让这一基金领域新生事物的市场影响力开始彰现。坊间对市场增量资金的探究和分析上，“一对多”的资金也要算上一份儿；阳光私募基金新品难卖，阳光私募开始把“一对多”当作“假想敌”；公募基金经理跳槽私募的趋势得以缓解，优秀基金经理支援一对多；券商理财产品紧急推出类“一对多”产品。

        基金专户理财“一对多”带来的种种市场影响和变化，由于坊间各方所处角度不同，褒贬不一，但如果抛开各自立场来想想，一个积极的影响毋庸置疑：“一对多”将对原有投资理念进行重大“修正”。

        正如好买基金研究中心总经理杨文斌所说，基金专户“一对多”带来的不仅仅是高端理财市场格局的改变，更重要的是国内高端理财市场会进入一个追求绝对回报的时代。

        其实，现在市场中的一些微妙变化，在专户“一对多”诞生之前就已注定了是基金与阳光私募基金、券商自营产品日后贴身肉搏的对手。

        在杨文斌看来，以前有着相同定位的私募基金和券商集合理财，“传播”范围比较小。基金公司专户“一对多”以银行为主要渠道，而银行拥有的客户渠道是庞大的，银行的加盟，势必会引起国内高端理财市场的格局发生重大改变。

        在这个竞争激烈的市场中，“一对多”、私募基金和券商自营产品谁消灭谁都是不靠谱的，但却有利于竞争意识的加强。以追求绝对回报为投资目标的各方，最终拼的是业绩，是给客户回报多少“真金白银”。

        换个角度来说，绝对回报也是投资者心中最理想的投资结局，牛市要赚钱还要战胜指数；熊市要不亏钱，最好是还能小赚一点儿。理财产品投资理念的转型也迎合了投资者的需求。

        重大改变之初往往是艰难的，但只要方向正确，就有坚持的必要。套用一句时下流行的话来说：绝对回报不但可以有，而且一定要有！



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