港股IPO汹涌 匹克下周10倍市盈率招股

每经记者  朱蔚淇

        港股IPO热潮继续汹涌。运动品牌匹克（01968，HK）将从下周三（9月16日）开始公开发售，最高集资额从原来的15.6亿港元加码至19亿港元。

10倍市盈率较同行为低

        根据非公开资料，匹克计划发行4.12亿股新股，若市场反应热烈，公司可增发最多15%即6290万股。招股价区价为每股3.55～4.55港元，集资额最多可达19.09亿港元。以上集资额，约有一半会用作广告和品牌推广开支，约1/3用作生产及销售网点扩张用途。

        市场消息称，以上述发行价计算，匹克2010年预测市盈率为8至10.5倍，比行内龙头股李宁（02331，HK）、安踏（02020，HK）及中国动向（03818，HK）的19.2倍、16.7倍及15.4倍为低，但与361度（01361，HK）的8.3倍及特步（01368，HK）的10倍相若。

        该公司从昨日开始路演，今天在香港举行推资者推介会，本月16日～21日招股，22日定价，29日挂牌，保荐人为瑞信。

有望三年增开3000家店

        根据匹克向港交所递交的网上预览资料，该公司目前通过经销商及零售商共在全国拥有5667间特许零售店铺，其中在一线城市为273间，二线城市1212间，三线城市4182间，并且拥有95间旗舰店。

        资料还显示，该公司在2006年、2007年和2008年的营业额分别为人民币6.239亿元、10.146亿元和20.42亿元；2009年上半年营业额为13.573亿元，其中46%来自鞋类产品，51.7%来自服装；三年来的盈利为8590万元、1.66亿元和3.76亿元，今年上半年盈利2.674亿元。

        匹克计划在2013年将江西上高的鞋厂生产线由目前的6条扩充至16条，届时年产量将达到1200万双；在福建惠安的服装厂于2012年前将年产量提升至1640万件。

        该公司主席许景南的大公子、首席执行官许志华日前在香港表示，匹克未来3年内每年会增加1000个零售店（包括旗舰店），主要在二、三线城市。他透露，匹克今年上半年同店销售有双位数增长，未来有把握维持双位数增幅。

        许志华还称，匹克将于9月18日举行2010年的夏季订货会，至于2010年春季订货会的订货量，按年有双位数字增长，价格将提高了2%～3%。他表示,目前匹克有约40%鞋类产品及约10%服装产品是自行生产，希望将来自行生产能占到五成；产品整体毛利率为38%～40%，有球星签名的鞋，其毛利率更高达50%；公司过去每年宣传费相当于销售额一成，但今年因上市宣传，该比例会增至12%。



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