“舍短取长”央行重启91天期正回购

每经实习记者  曾春  发自北京

        在暂停了8周之后，央行再次重启91天期正回购。专家表示，近期央行有意加大长期资金回笼力度，另外考虑到节日因素，央行换用91天期正回购回笼资金。

        本周央行公开市场操作再次实现资金净投放，金额为400亿元，比上一周净投放量减少320亿元。

资金锁定时间增长

        昨日，央行发行了800亿元3月期央票，发行量较上周减少了150亿元，发行利率为1.328%，与上周持平。同时，央行还进行了500亿元91天正回购操作，中标利率为1.33%，较最近一次发行时上涨了23个基点。

        对于央行重启了暂停近两个月的91天正回购，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委说，本周若进行28天正回购操作，那这部分资金将在国庆期间到期。因此，为避免影响节日期间市场资金面，央行换用91天期正回购操作来回笼资金。

        近期，1年期央票和3月期央票发行量明显增加，而28天期正回购却出现大幅下滑。央票在公开市场操作中占比也大幅提升。鲁政委表示，公开市场微调在由利率引导转向数量调控以后，央行将会逐步加大长期限资金的回笼力度。

        一商业银行债券分析师也说，从本周情况来分析，央行或许考虑到节日因素，换用91天正回购回笼资金。如果央行延续这种态势的话，那表明央行将拉长资金锁定时间。

资金回笼力度仍较强

        据WIND资讯统计，本周央行公开市场共回笼资金2250亿元，对冲掉本周到期资金2650亿元，本周央行实现资金净投放400亿元。这也是继上周央行净投放720亿元之后，央行连续第二周实现净投放。

        “整体上看，央行公开市场操作仍然比较温和，尽管本月到期资金量较大，但是实际资金净投放量并不会太多。”鲁政委强调，此前央行已经向多家商业银行发行了近千亿元的定向央票，央行要求商业银行于9月中旬缴款。这部分资金将有效对冲掉本月天量到期资金。

        本周二，央行突然暂停了28天期正回购，不少市场人士认为这是为大盘股中国中冶的申购留足流动性，同时也为国庆留足备用资金。

        但时隔两天之后，央行却重启进行了91天期正回购操作。在天量到期资金压力之下，央行仍然保持较强的资金回笼力度，本周资金净投放量较上周减少了320亿元。

        与此同时，银行间市场回购定盘利率继续走低。昨日，1天期回购定盘利率为1.0940%，较前一日下跌0.4个基点，7天期回购定盘利率为1.5450%，下跌11.25个基点。由此来看，市场资金面并没有因为新股发行而出现紧张。



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