每经记者 陈珂 发自上海
在资本充足率的“硬伤”限制信贷投放之下，再度升温的“信托渠道融资”，或许不在仅仅作为银行维系优质客户的纽带，更多可能被银行视为调节未来信贷空间的渠道。
“银行、信托公司与资金需求方共同参与一个信托贷款项目，某种程度上看跟票据类似，对银行而言也有信贷调节的功能。”昨日，一股份制银行上海分行副行长对《每日经济新闻》记者表示，在银行不便于直接放贷的情况下（例如额度控制或资本充足率受限），先通过向公众募集资金融资，待情况转变后，银行可以再用资金去置换。
上述操作2008年年底银行已经受益过一次，但由于市场条件变化，明年年初这一场景是否重现可能尚存变数。
据普益财富最新的统计数据显示，在今年8月最后一个工作日周，国内共有13家商业银行发行信贷资产类理财产品51款，其中公布规模的24款产品募集资金高达119亿元。这一周的募集规模，已经接近今年7月全月的一半。
而这类规模庞大的资产，不仅为银行贡献着当前的中间业务收入，更是银行信贷增长的潜在空间。
在1～6月超过7万亿的信贷投放下，同期信托类理财产品募集金额在理财产品中占比有所下降，从去年同期的55%下降至32%。但进入7月后，随着新增贷款降至3559亿元，投资于基础设施和工商企业的信托类产品发行迎来高峰，数量分别达到10款和20款，募集资金规模接近25亿元。
仅从投资于基础设施领域的信托融资类产品看，在今年信贷投放高峰的6月，同类产品仅发行了1款，募集规模为0.73亿元。仅用了1个月时间，运用于上述领域的信托渠道融资即扩容了8.5倍，金额也达到6.24亿元。
而从上述普益财富的统计看，8月份这一投资规模将呈更大幅度的增长。
“对于基建类项目，不是下半年需求会不会减速的问题，而是银行有没有能力支持”一银行支行副行长前期在接受本报记者采访时坦言，趁现在融资成本低的时期，地方政府倾向先获取资金，待用时再慢慢支取。
“我们行下半年贷款投放量不会很大，但企业的需求比较旺盛。我们可以通过对接信贷资产，提供理财产品的方法，盘活资产，既为企业提供所需资金，也为客户理财”中信银行人士在中期业绩发布会上称。
而更进一步的操作在于，上述银行上海分行副行长表示，上一波信贷冲锋的起点（去年11、12月），相当一部分新增贷款即来源于将表外贷款转移到表内的结果，即以信贷置换未到期的信托融资类产品。“这样信贷局面很容易就打开了，明年初这部分资产可能仍是第一波信贷投放的项目源”。
数据显示，去年全年银行类理财产品发行规模为3.7万亿，年底账面余额达到8200亿。
但值得注意的是，与2008年上半年银行利用信托渠道的热潮相比，一个明显的差异在于，当时银行主要是受监管层信贷额度所控，不得已转道信托渠道。而目前，银行信贷投放的减速并未面临额度控制，而更多是“内部问题”。
中报显示，浦发银行资本充足率为8.11%，民生银行和深发展分别为8.48%、8.62%。而行业资本充足率的下滑，成为限制其信贷投放的重要因素。
由于今年4季度银行投放的信贷，其效益需要等到明年显现，但风险权重却要在今年计提，因而未来几个月银行信贷投放的热情肯定会逐渐下降。业内人士表示，明年初，银行是否有能力再度置换信托融资类产品，可能更多将取决于今年后几个月资本的补充程度。
每日经济新闻客户端