机构评级

水井坊

（600779，收盘价14.37元）评级：买入  评级机构：渤海证券

        今年上半年，水井坊实现主营收入4.41亿元，实现归属于母公司净利润1.03亿元，同比下降22.83%；实现每股收益0.21元。

        受国际经济危机影响，公司酒类业务同比出现大幅下滑，渤海证券认为主要原因是：一是公司的销售区域集中在华南、华东一带，这些区域受冲击较大；二是公司高档酒上半年受影响大，中低档酒虽实现快速增长，但基数低，没有弥补高档酒带来的收入的下滑。不过，高端白酒产品受影响较大，但高端以下产品在报告期内销售形势看好，水井坊系列酒、天号陈类产品等均比去年同期有较大增长。此外，公司预收账款的增加，显示出房地产销售业务发展良好。

        渤海证券认为，未来随着消费转暖以及公司白酒主销区经济恢复，公司白酒业务触底并将迎来逐步恢复态势。

锦江股份

（600754，收盘价17.41元）评级：买入  评级机构：海通证券

        今年上半年，公司实现净利润1.84亿元，同比增长12.05%。公司业绩低于预期的主要原因是5月甲流疫情爆发，上海酒店业复苏步伐被打断，而公司业绩增长的主要来源是公司转让中亚饭店45%的股权和上海肯德基7%的股权。

        此前，公司公告以星级酒店资产与锦江酒店集团的经济型酒店资产进行置换。置入资产预估27.29亿元，置出资产预估值30.70亿元，预计锦江股份将收到现金3.41亿元。海通证券认为，公司置入锦江之星业务将有效解决与大股东的同业竞争和关联交易问题。此次交易完成后，公司有可能通过在融资收购兼并其他经济型连锁酒店，锦江之星的市场地位和盈利能力将进一步强，置入资产对公司未来业绩的增厚作用有可能更加显著。

中国太保

（601601，收盘价19.41元）评级：买入  评级机构：安信证券

        今年上半年，公司实现净利润24亿元，同比下降57%，每股净利润0.31元。在三家上市保险公司中，中国太保的投资风格相对来说较为保守。固定收益类投资占比比去年年末下降了6个百分点，另外，权益类投资占比比去年末上升了4个百分点。公司今年投资中迅速增加的是基础设施投资，从去年年末的65亿元增加至中期的152亿元，增长133%。

        此外，公司的寿险业务结构调整明显取得了较好的效果，主要体现在三个方面：一是万能险的占比明显压缩；二是个险渠道的占比明显提高；三是新单中期缴比例明显提高，从去年全年的15%提高到今年中期的30%。安信证券认为公司股价走到24元以上是大概率事件而走到15元以下是小概率事件，给予公司买入投资评级。



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