猪价持续上涨近“看”养殖屠宰 远“观”肉制品

每经记者  马宇飞

        猪价持续上涨的现状以及未来仍将上涨的预期催生了本周“猪肉概念股”的行情。

        盘面显示，新五丰（600975，收盘价8.95元）、罗牛山（000735，收盘价4.81元）、新希望（000876，收盘价10.77元）以及高金食品（002143，收盘价12.99元）等“猪肉概念股”在本周三、周四出现股价集体大涨的局面，其中以生猪养殖为主的新五丰更是连续两个交易日封住涨停板。

        分析人士指出，猪价的回升将提振整个生猪养殖产业链的利润，并形成相关的投资机会。从受益的顺序来看，在“饲料-生猪养殖-生猪屠宰-肉制品”的产业链上，猪价的上涨将首先对养殖、屠宰等环节的企业形成直接利好，因此当前的投资机会主要集中于该类公司。

        而随着后期终端肉制品的提价，下游猪肉深加工企业又将受到资金关注，或迎来一波投资机会。此外，猪价的上涨将刺激生猪养殖规模扩大，进而提升饲料行业的需求并打开饲料涨价的空间，对饲料类上市公司形成利好。

猪价继续上涨

        自今年6月份国家宣布收储冻猪肉以来，国内猪价开始了两个多月的单边上涨。

        来自农业部网站的资料表明，截至8月份第二周，全国活猪平均价格11.31元/公斤，较前一周上涨3.9%，活猪价格连续10周回升，累计涨幅为23.1%；全国猪肉的平均价格为17.79元/公斤，较前一周上涨3.3%，猪肉价格连续9周回升，累计涨幅为15.8%。

        “目前的价格已经回到了猪粮比6：1以上区间，也只有在这个比例之上，生猪养殖才会有盈利。”光大证券农业分析师吴晓丹对《每日经济新闻》表示。

        而猪价上涨的趋势似乎仍未到头。面对即将到来的国庆长假以及四季度的传统消费旺季，市场普遍预期猪肉等农产品价格在未来仍将继续上调。

        新希望董秘向川认为，这轮猪价上涨主要是一种恢复性上涨，“上半年跌得太多，现在即使涨起来也仅相当于今年3月份的价格。”向川预计，在正常情况下，猪价上涨的趋势可能还将延续一段时间。

        国金证券农业分析师谢刚在近期发布的报告中表示，今年五六月份的猪价基本上是本轮周期的底部，目前猪价处于底部反转以来的上升通道。

        某农业上市公司的内部人士则指出，尽管当前生猪的供给面仍较往年平均水平偏高，但考虑到即将到来的消费旺季以及饲料价格上涨的推动，未来猪价继续上涨仍是大概率的事件。“只不过要想重现上一次的暴涨几乎不可能，后期可能呈现小幅温和上涨的态势。”

近期看中上游  远期看下游

        对于猪价上涨可能带来的投资机会，谢刚认为，在当前猪价反转的初期，产业链相关的业务将迎来利润的结构性转移，其中最有可能的是由下游转向中上游。在报告中，谢刚表示现阶段投资者可重点关注养殖和屠宰业务的公司，该类公司的利润率将会由前期的谷底迅速反弹到正常盈利平均线附近，比如顺鑫农业  （000860，收盘价14.80元）和新希望等。

        向川在接受  《每日经济新闻》记者采访时也表示，猪价的上涨的确给新希望的饲料和屠宰业务带来正面影响，但具体的数据目前还无法估算。据了解，新希望旗下从事屠宰业的北京千禧鹤去年曾巨亏上亿元，拖累母公司业绩，但目前该公司已成功实现减亏。

        另一方面，对猪价上涨有较长的反应周期，处于下游的加工企业短时期内并不会采取提高终端肉制品价格的措施，因此近期受益并不明显，反而有一定利空作用。

        “但如果产业链中游的价格持续上涨到一定程度，投资者也可以预期像双汇发展（000895，收盘价39.50元）这样的加工企业会进行提价。”吴晓丹表示。

        值得注意的是，尽管猪价上涨引发相关个股在本周出现暴涨，但在多数业内人士看来，目前的“猪肉概念股”大多并不具备投资价值，只是由于市场资金对概念的追捧而具备一定的交易性机会。

        深圳一位私募人士表示，生猪养殖产业链上大部分公司的毛利率非常低，像屠宰这样的更是只有5%左右。“所以从估值上讲，这些公司无疑都是高估的，操作时最好以投机心态来看待。”

        值得关注的公司有：新希望、新五丰、顺鑫农业、双汇发展、正邦科技。



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