美元有望反弹 可少量试探性做多

每经记者  郑步春

        因股市涨跌无序，造成风险偏好波动，大跌的美元已连续两天小幅反弹。截至昨日16：37，美元指数暂报78.33，反弹力度似乎有限。非美币种方面，英镑偏弱，商品币种因油价上涨而小幅上涨。由于商品涨价有超过经济承受能力嫌疑，所以未来美元已不允许出现大跌，不排除会有神秘力量托升美元的可能，所以当前操作上仍未到全面做空美元时候，反而可少量试探性做多。

A股惨跌  美元小幅反弹

        因中国股市再度惨跌，周二美元继续小涨，而日元兑欧元创下一周来最大涨幅，除此之外，日元兑16种主要外汇全部上涨。经历过上周经济指标好于预期的投资者一时不能习惯中国A股惨跌，本能地对金融危机的疑虑加重，资金脉冲式进入日元和美元。

        国际汇市周二亚欧盘中盛传一则消息，即中国或将更严控制贷款，该传言和中国的建设银行官员称  “过度资金投放已引发资产泡沫”相关。伦敦的VTBCapital外汇分析师AndreyKryuchenkov周二午后表示，如果中国收紧，则影响力是全球性的。

        除中国股市下跌引发风险意识外，市场还对美国一些银行的信贷质量担忧。美国SunTrustBanks分析师表示，随着商业地产市场下滑，美国的银行业可能爆出更多信贷损失。OkasanSecuritiesCo.债券和外汇交易员TsutomuSoma表示：“市场担忧美国的地区银行可能面临更多信贷损失，这导致避险情绪上升，日元和美元因此获得追捧。”

        英镑走势持续偏弱，一方面是因该币种属风险币种，所以当风险偏好弱时易跌，另一方面是因该国央行近期公布的上次利率会议纪要显示，当时有央行委员提出扩大量化宽松货币措施的规模大于央行最终决定的规模，英镑于是从本周起显著下跌。

        很显然，英国和其余西方国家在财政及货币政策上观点颇不同。在本轮危机中，英国采用激进式刺激政策，力度强于其他西方国家，迄今不见收手，而部分其他西方国家正慢慢回收流动性或打算回收流动性。在这种情况下，英镑走势自然沉闷，因货币和其它东西一样，以稀缺为贵。

经济回升仍不稳定

        近期外汇市场走势颇为反复，消息面也神出鬼没，前几天美国公布的楼市数据极佳，美联储主席伯南克也发表乐观言论，这使美元走势艰难，但随着油价创出本年新高后，消息面却变得参差不齐，这造成美元反弹，黄金率先大幅下滑，而原油也无法再进一步。

        从商品和美元走势来看，常常在关键时候，就会出现出人意料走势，其中缘由颇令人深思，投资者不宜将所有这些均当成偶然现象，不能排除有主权政府操纵消息及走势的可能。

        虽然近期日本、欧盟甚至美国的经济指标多数好于预期，但不难看出所有的增长多数来源于激进的刺激政策和“去库存化”的暂告段落（需补库存），经济恢复其实存在巨大幻象，极可能在未来需要更多刺激政策才能维持。

        然而从铜价和原油价格以及中国创纪录的信贷来看，各国政府采用进一步刺激计划的难度不小，处于典型的两难之中。因此，只需未来经济出现反复，届时各国当局的反应就可能慢一些，如此或者会造成经济的二次探底。

        当前西方各国对是否继续刺激的争论很大，各国政策和态度极不统一，这和去年四季度时高度齐心协力大不相同。因此，投资者不能想当然地认为一旦经济恶化，各国就会再次齐齐出手援救。在当前投机资金逼得极紧的情况下，如果再度出手刺激经济，铜、油等商品不知会涨到哪去，最终经济仍然会坍塌。当然，如果救援不力，经济依然有可能回落。



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