每经记者 宋怡青 发自北京
中国唯一一家上市财险公司披露的中报表现远远低于市场预期，令人大跌眼镜。今日晚间，中国人民财产保险股份有限公司发布中报显示，按照国际会计准则计算，中国财险今年上半年实现净利润3.22亿元人民币（下同），每股盈利0.029元。而去年同期，受南方雨雪灾害的影响，其巨亏528亿元。
“我们想到它的盈利会低，但是远远没有想到会低成这样。”东方证券分析师王小罡在接受记者采访时说。
据王小罡分析，按照中国财险08年年报中所提到的资产配置，其投资债券的资金近400亿，股权投资约有64亿。今年上半年A股市场大涨了70％，应该给中国财险带来将近40亿的收入，即使债券市场在上半年微跌了3－4％，令其损失12－15亿元，但是两者相抵，也会给其带来至少20亿元的收益，远远高于此次中报所披露的3.22亿元的净利润。
王小罡表示，导致中国财险投资收益低的主要原因是其上半年的承保出现了亏损。
中报显示，截至到6月底，中国财险承保利润巨亏12.12亿元，较去年同期的20.87亿元下降了41.92％，但是去年巨亏主要受南方雨雪冰冻灾害和5.12汶川地震的影响，而今年上半年的亏损却是受其主营保险业务机动车辆险的拖累。中报显示中国财险上半年机动车辆险承保亏损高达19.83亿元，较去年激增了236％。
除承保亏损之外，投资收益的下降也是导致中国财险收益低于预期的主要原因。中报显示，截至到6月底，中国财险的投资净收益仅为4.54亿元，较去年同期下降了32％。其中利息、股息和租金收入为13.68亿元，较去年同期底21.88亿元减少了8.20亿元。
在投资收益和承保利润双双下滑的同时，中国财险上半年的净保费也出现了下降。中报显示，中国财险已赚净保费为401.4亿元，同比下降0.1%。该公司称因去年下半年加大分保比例，今年上半年转回分保未到期责任准备金导致已赚净保费同比下降。
在利润下滑的同时，中国财险的成本却远远没有降低。上半年，其行政及管理费用高达57.04亿元，较去年同期增加了2.1%。中国财险解释称，由于营业额的增长导致其手续费、营业税及承保人员工资的增加，从而致使成本出现上涨。
作为国内占主导地位的非寿险公司，中国财险的市场份额为非寿险市场的42.4%。上半年，中国财险已发生净赔款291.95亿元，同比下降4.2%。原因是08年雪灾及5.12地震拉高了去年同期的赔付成本。
中报显示，截至到6月底，中国财险偿付充足率为118.4%。董事会建议不派发2009年中期股息。
中国财险表示，下半年，该公司将推进车险能力和理赔能力的建设，扩大交叉销售，加强选择性承保的落实，确保完成全年盈利目标。
“中国财险全年的盈利将仅为10亿元左右，并且下半年分析机构将会继续调低其收益预期。”王小罡说。他表示，下半年A股市场不会再出现像上半年一样的超高收益，并且债券市场有可能继续下跌，这些都不利于中国财险的投资盈利。再加上新疆动乱也可能导致其赔付额继续增加。
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