郑眼看盘：大跌倒逼政策“暖风”股指或反抽3400点

每经记者  郑步春

　　周五A股继续下跌，市场对紧缩担忧十分明显，收盘沪综指跌2.85%报3260.69点，深综指跌3.4%报1087.23点。

        笔者近期反复强调  “下跌”和“心软”之间的关系，这几乎是必然的。昨日盘后央行副行长苏宁在国新办发布会上表示，中国现在还不存在通胀问题，央行不采取“规模化控制贷款”办法；并且还否定了货币政策微调，原话如下：央行说的“微调”不是对货币政策的微调，是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。在这次会上，另有其他部门人士的发言，关键词是  “保证股市稳定发展”及“政策取向不变”。总而言之，他们的话很多，但给人感觉很明显，这就是“偏暖”和“安抚”。

        笔者相信，如果股市连涨六天，而不是涨三天又跌三天，“上面的话”口气和语调就极可能产生些微妙的变化。由于股市连续下跌，笔者认为周末后续消息仍有偏暖的可能性。因为我们的经济复苏底子还不牢固，我们所谓的GDP增长也只是投资的增长，基本上没什么太大意义，只是一些数字，且副作用也相当大。

        从某种程度讲，市场存在信任危机，也正因为如此，我们的一些政策才需反复强调，要不然只需说一次即可。关于这一点，难道不耐人寻味吗？这足够有关方面长期反思。近期我们看到些令人啼笑皆非的消息，比如表扬部分地区敢将GDP增长做成负值，表扬其实事求是。虽然有点滑稽，但笔者并不反对这种表扬，只是认为这种表扬不能挑时间，在经济相当低迷时也能进行表扬，而不是GDP明显回升时才来表扬。政策就是政策，法律就是法律，该一刀切时就一刀切。虽然其有不少副作用，但我们也因此赢得了信任和尊严。

        A股中房地产、有色金属等板块大跌，反映市场对紧缩的预期。商品期货昨日普遍大跌，其中钢材期货跌幅极大。但有个迹象值得关注，即领头羊钢材期货在接近跌停的低位持仓大幅增加，表明市场分歧极大，短线获利空方不肯了结，中线多方不肯止盈。以笔者观察来看，可能的情况是：一部分资金在担心紧缩，另一部分资金在赌上层言论会因暴跌而“转暖”。昨日螺纹钢各合约居然增仓7.55万手，总量达6.9万手，其中多方排名前20主力增仓大于空方前20主力，钢材期价虽接近跌停，但并未一度触及，这种走势并不常见，多半意味着多头仍将反扑。

        昨日A股市场临收盘时也大幅放量，类似的博弈也在进行之中，不出意外，下周抄底者多半会有些收益。本轮调整以金融股为先，地产股稍一犹豫才跟进，钢铁、有色金属等资源股均已大跌，可以说权重股全线走弱，故未来连续杀跌动能已不足。

        从调整时间看，当前调整的时间可能还不够，但下档空间应该较有限，不排除股指在政策暖风强行呵护下再度上行的可能。操作上，轻仓的投资者可逢低适量吸纳，重仓投资者可暂留筹码并于未来逢高减持。



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