52亿资产拟注入 上海建工核心业务“1块半”变4块

每经记者  王文嫣  发自上海

        “现在相关的80多家子公司账目已经全部打开，进行评估审计的财务人员就有两三百人之多。”上海建工董事会秘书尤卫平对《每日经济新闻》表示，重组方案若通过，上市公司的核心业务将从现在的1块半变成4块，使产业链趋于完整，对资产质量、盈利能力的提高都将有积极的影响。

        尤卫平所说的方案是指7月31日，停牌1个月之久的上海建工（600170，SH）公布了重大资产重组预案，拟向控股股东上海建工（集团）总公司以14.52元/股的价格增发35806万股，预估值为51.99亿元。这次重组后，上海建工将拥有10家公司的全部股权，涵盖专业施工、建筑工业、运输等领域。另将取得上海未来最高档写字楼——上海中心大厦在内的2家公司部分股权以及9处经营生产用地。

仅有“1块半”业务不够

        “听说我们机施公司资产这次要进入上市公司了，身边的同事都在讨论这件事情呢。大家猜想以后承接的项目标的应该会翻倍吧。”正在南京地铁施工现场的小宏（化名）是上海建工集团下属的上海市机械施工有限公司（以下简称机施公司）的员工。他告诉记者，在日常的施工过程中，机施公司和上市公司的土建公司配合颇多。这种配合，在上海建工的定期财报中则表现为关联交易。

        尤卫平说，这恰好反映出上海建工现在建筑施工承包业务只有半块的尴尬。“10年前上市有额度限制规定，给我们的额度大约是1.5亿元，自然不可能把所有的核心资产都装进上市公司。权衡后选择注入了城市基础建设以及部分建筑承包施工资产。”尤卫平说。

        “可以说，没有我们的特种施工参与，很多项目就没办法进行。”尤卫平介绍，此次打算全部注入上市公司中的多家专业施工公司，在多个行业具有优势地位，而目前大型的标志性建筑几乎都会涉及专业施工。至于2家建筑工业企业在混凝土技术、地铁管片等预制构件及设备制造方面，保持了相关的行业纪录。

        上海建工的证券代表李胜表示，重组成功后，经常性的关联交易将会大量减少，有助于提升公司的治理能力，上市公司对整体资源调配的积极性也会加强。

审计评估工作有望提前完成

        “这次都是股权资产评估，工作量相当的大，总共涉及80多家公司。现在已经全部打开进行评估审计。参与这项工作的财务人员大约有两三百人，其中某著名事务所就来了80多人。”尤卫平透露，按照规定应该在6个月内完成，按目前的情况来看，预计能够提早做完。

        根据上海建工的管理层估算，假定上市公司与拟注入资产自2008年1月1日起同属一个经营实体，相比2008年上海建工所披露财务报告，备考营业收入增长约45%；备考净资产增长约75.7%；备考净利润增长约99.7%，每股收益约增长33.3%，即从每股0.42元提高至0.6元。尤卫平对这个预测结果表示满意，“虽然有人认为每股收益应该更高一些，但作为一家大型的建筑施工企业，在成本方面既存在优势也存在弱势。在施工现场进行标准化管理也增加了一部分成本。”尤卫平表示。

放眼外省市标志性工程

上海建工集团在上海市场的占有率约在20%左右，每年承担的重大工程约占上海市的60%以上。尤卫平透露，目前上海建工确实承担着大量的世博工程建设任务，可以说已经到了忙不过来的地步。就算到了“后世博”时代，仍然存在大量预备项目，存在较多的刚性需求。因此，上海建工在上海本地仍然有足够的工程可以做。

        “但明年世博会期间上海市环线内施工项目估计会减少很多。这段时间可能会将注意力放在外省市标志性项目上。”尤卫平说，上海建工“承包外省市标志性工程项目，向外走是一项重要的战略。”

        天相投顾宏观及策略组分析师朱礼旭表示，上海地方国资集体整合是一次事件驱动，同时还存在上海双中心建设、迪士尼、世博会等概念的作用，此时国有资产证券化或提前20年实现期权。上海建工重组之后的盈利能力提升能否立刻显现，仍需要时间来观察。



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