成本推动+需求增长预期 PVC期货多头借机逼空

每经记者  张昊

        昨日国内商品市场大部分品种均陷调整，不过在原油走高以及房地产强劲复苏的预期下，PVC期货成为资金追逐的对象，大幅逆势走强。昨日主力0911合约开于7550元，随后期价快速走高至7680元，全天时间期价维持震荡走高，最终大涨2.11%至7735元。

原油期货走高推动成本上升

        尽管美国商品期货交易委员会（CFTC）在近期进行了一系列听证会，讨论是否限制能源和其他商品期货交易，然而此后的油价走势表明，这只是来自心理上的利空。

        国际油价连续大幅反弹至71美元/桶，本周以来虽然涨势放缓，但是仍在向上攀升，截至昨日发稿美原油9月合约最高上涨至72.42美元/桶。原油期货上涨对能源化工的利好不言而喻，PVC期货同样因此受益。

        目前PVC生产工艺主要包括乙烯法和电石法，国内主要是以电石法生产为主，不过乙烯法生产的PVC价格走势同样会对电石法造成影响。目前国际油价大幅反弹并且持续维持高位，原油价格上涨直接推动了乙烯法生产成本提升及现货价格走高，这导致了乙烯法与电石法生产PVC的价差进一步扩大，这将对电石法成产价格的走强形成推动作用。另外从电石法生产工艺看，生产成本主要是受煤炭、电力等因素的影响，因此从长期来看，原油的走强也会带动煤炭等资源的走强，从而间接提高电石法PVC的生产成本。

地产复苏支撑做多信心

        在PVC下游消费中，房地产占据了较大的比例，其门窗、管道均对PVC有较大的需求。因此，房地产行业运行状况与PVC价格走势联系的较为紧密。最近几个月时间国内房地产整体复苏明显，6月份房地产开工面积大幅增长，房屋销售火爆且在充裕流动性影响下，加速了投资者买房保值的需求。

        另外，随着三季度来临，房地产企业还将迎来开工旺季。虽然下半年国家的信贷政策可能会出现微调，但是在价格高涨的背景下，开发商继续投资的信心并不受到影响。因此这将进一步拉升PVC需求量，对价格形成较好的看涨预期。

        上海中期分析师李宙雷表示，原油走强及对下游消费旺季的较好预期，为PVC提供了较好的做多氛围，不过这波PCV期货价格反弹最主要是受多头资金的炒作。

        前期PVC价格走高导致了期货与现货价格出现了一定的套利空间，这引发了套保盘的关注，希望通过注册仓单交割，但是在实际操作过程中因为库容问题、及货物检验较为严格，并且符合交割规定货物比较紧缺，这对空头形成了较大的限制，而多头恰恰是抓住了这有点而大肆进攻。



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