郑眼看盘：震荡市到来波段操作为主

每经记者  郑步春

　　周五A股继续强力反弹，收  盘  沪  综  指  涨2.72%报3412.06点，深综指涨3.13%报1117.99点。多头已将周三暴跌失地多数收复，走势之强令人瞠目。

        彭博社报道，以本周三数据为例，沪深两市股票成交额有史以来第一次超过同一天美国、英国、日本股票成交额之和。详情是，本周三沪深股市成交折合630亿美元，而当天纽约、伦敦、东京共成交580亿美元。彭博社援引分析师EdwardChancellor话说，显而易见，中国股市再现投机狂潮，中国股市这波升势是“傻  佬  反  弹  (sucker’srally)”。

        本周三暴跌后，适度宽松的政策保持不变的言论常有出现，这给绝大多数投资者以强大信心，不过也有不少投资者理解得并不透彻。从当前实际情况看，虽然仍将实施适度宽松政策，但这种政策确有可能微调。银监会最新公布的  《流动资金贷款管理暂行办法》征求意见稿及本周稍早公布的  《固定资产贷款管理暂行办法》均与此有关。

        另外，从正道消息来看，本周是首度提到通胀预期的苗头问题，投资者对此不可忽视。笔者认为，管理层对通胀及通胀预期最为关心，关注度并不亚于对经济增长的担忧，所以未来政策是继续宽松或进一步收紧就与通胀息息相关。

        通胀和原材料、农产品、消费品价格密切相关，原材料价格已经飞涨，而农产品没涨多少，所以农产品这一块相当重要。从提高农民收入水平角度来看，如果未来通胀大升，届时过度压制农产品价格防通胀不仅不可行，而且不可取。所以通胀到来时，如果经济未明显上升，届时我们将可能束手无策。

        内盘期货市场周五疯涨，包括有色金属在内的许多工业品种涨停，已率先收复本周三的失地，久未表现的农产品期货也渐有走强之势。如果商品价格继续上涨，尤其是如果农产品走出持续上涨行情，那么通胀将提前到来。

        周五A股中的有色金属股涨停无数，不少品种已冲过本周暴跌前的高点。类似北大荒之类的农业股表现仍弱，后市投资者不妨多多关注农产品价格，如果发现其有明显上涨趋势，那么涨幅落后的农业股就可能出现炒作机会。

        昨日盘面另一特征是地产股忽然转强，这可能有两方面原因：一为管理层对该行业的调控比较犹豫，二为人民币升值压力。而这均被场中主力看在眼里，投机资金当然不会放过该机会。

        后市方面，贷款政策正在微调，虽然手段不是很严厉，该因素再加上新股扩容加速因素，已足以影响大盘单边涨升能力。

        因此，未来A股极可能步入横盘震荡阶段，虽然还可能创新高，但一般走不远，股指将涨跌两难，故应以投机和短炒差价为主。中线而言，这种震荡格局或将持续至四季度左右，届时经济是否复苏及通胀是否受控均将趋于明朗。



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