机构评级

辽通化工

（000059，收盘价11.32元）评级：强烈推荐  评级机构：中投证券

　　　　炼油业务盈利更确定。公司炼油的主要产品是180万吨柴油，发改委预期严格执行成品油新机制，市场对炼油板块的估值水平会有一个修复，不考虑财务费用，炼油板块对EPS的贡献在0.2元/股左右。

        化工业务的盈利好转好于预期。6月以来，石脑油和乙烯、丙烯以及HDPE价差都恢复到2007年左右的水平，上涨比较明显。中投证券调整了对化工产品价格的假设，上调化工板块的业绩预期到0.2~0.3元/股。

        公司的每股原油加工量和每股乙烯生产能力比中石化大，因此如果炼油和化工盈利好转，业绩弹性比中石化大，目前PB较低，兼具股价安全性和未来业绩弹性。9月项目投产和乙烯链产品的盈利预期好转可能成为近期股价刺激因素。

江钻股份

（000852，收盘价9.80元）评级：谨慎推荐  评级机构：国信证券

　　　　公司上半年钻头业务营业收入4.2亿，较去年略增长5.09%，毛利率基本与去年持平。上半年的中国和全球的石油开采行业全面进入冬季，负面影响主要表现为：出口业务疲态仍然没有改变，海外销售同比下降14%；由于需求下降和客户的变化导致结算方式改变，销售周转率下降和财务费用上升。

        全球油价逐步回升，除了金融属性以外，近期石化产品价格上涨表明中国需求正在恢复，并会逐步带动相关国家的石油需求。石油开采行业无论从价格还是销量都将面临复苏，并带动石油机械行业的需求复苏。国信证券预计，钻头毛利率平稳，订单到今年年底以后才会真正复苏，会对公司业绩产生实际支撑。

云铝股份

（000807，收盘价15.10元）评级：谨慎推荐  评级机构：长江证券

　　　　铝行业的真正复苏还有待实体经济的全面、持续回暖。随着全球性经济复苏的逐步到来，下游需求如建筑、电力、交通等行业的回暖将会刺激电解铝的需求，从而对价格回升起到支撑作用。但目前铝的高库存和严重的产能过剩将反过来抑制铝价格的上涨。

        长江证券认为，公司80万吨氧化铝项目将使得公司的产业链覆盖从上游铝土矿资源到下游的铝加工，产业链的完善将进一步增强公司未来业绩增长的稳定性，同时也为公司的长远发展奠定坚实的基础。

        同时，虽然目前氧化铝价格仍处于低位，但随着全球经济的未来的逐步缓慢复苏，氧化铝价格将会逐步回升，拥有铝土矿资源将成为上市公司的核心竞争力之一。



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