新能源蓄势整两月 3000点上梅开二度？

每经记者  胡玉慧

        本周四新能源板块出现了久违的大涨，在光伏股带动下，当日板块指数以3.13%的涨幅报收。收盘后投资者周明（化名）给记者发来短信，说当天已经将手中持有的金风科技（002202，收盘价31.75元）和湘电股份（600416，收盘价21.79元）清空。

        “食之无味，弃之可惜”，这大概是当前持有新能源股票的投资者们心情的写照。除智能电网在5月底波行情之外，包括光伏、风电、核电、新能源汽车以及电池在内的新能源板块所有品种，几乎都在4月中下旬左右进入回调。二季度大盘持续爬坡，然而在一季度风光无限的新能源板块却陷入沉寂。

政策

振兴规划成重大转机

        自国家能源局正在制定新能源产业规划振兴规划的消息在5月初得到证实之后，该规划出台的时间、涉及内容就成为了业内关注的焦点；不止一个分析师向记者表示，如果说未来新能源板块还能出现什么大规模行情，那么刺激因素必然来自产业振兴规划。

        对如今的新能源板块来说，政策因素至关重要，因为它几乎完全左右了板块个股二级市场走势。回顾今年以来国内新能源板块几波行情，无一不是与政策有关：元旦后以锂电池概念股为先发带动新材料纷纷走强，要归功于美国总统奥巴马对美国新能源汽车产业发展有明确支持，此后我国汽车产业振兴规划以及科技部“十城千辆”项目均起到了不小助推；3月下旬住建部、财政部联合发布太阳能屋顶计划，光伏板块迎来了持续半个月的单边上涨；到五月初传出新能源产业规划即将上报国务院，以风电为代表，板块内个股也是大多上扬。

        反观曾经在2007年成就新能源成为市场热点的背后推手国际油价，今年却不再能给新能源带来丝毫影响。5月底国际原油价格逼近70美元/桶，当月累计上涨29.71%，创下十年来最大单月涨幅。然而向来看油价脸色而动的新能源个股却无多大反应，新能源板块指数在五月最后一周跌0.08%，同期上证指数周涨幅为4.59%，跑输大盘。而整个板块在二季度的上行乏力，与消息面持续真空不无关系。

        天相投顾分析师就表示，与两年前尚属于新兴事物不同，如今新能源多个子行业如风电、核电已经步入发展期；但由于行业尚未完全成熟，因此要与传统能源竞争离不开政府扶持。

        而振兴规划作为界定我国新能源产业发展进程的“纲领性”文件，绝对有值得市场炒作的价值。中投证券电气设备分析师熊琳认为，这份振兴规划的影响比其他产业振兴计划影响更加深远，未来新能源必定成为拉动经济的又一引擎，其出台将会带来市场新一轮催化行情。

        以上判断来自于将会紧随振兴规划一起到来的强烈的政策预期。熊琳认为，此次新能源产业振兴规划涉及部门众多，力度之大超乎预期，因此未来受益的不仅是传统意义上的新能源公司，还会包括清洁高效技术以及新能源相关配套工程的公司。

业绩

短期内中报有影响

        不过被寄予厚望的这份规划，出台时间较早前业内的预期一再延后；而国家能源局局长张国宝在本月3日的“目前仍在讨论中”的表态，无疑让规划在短期内出台的可能性大大减小。前述天相投顾分析师对记者表示，在这样的背景下，再加上当前正值中报披露的敏感时期，政策将让位于中期业绩，成为能影响到股价的主要因素。

        而新能源概念股的中期业绩，能够好看的恐怕不多。本周一，多晶硅龙头之一川投能源（600674，收盘价19.17元）发布了中期业绩预警。受参股子公司新光硅业上半年经营状况不佳拖累，川投能源预计今年上半年净利润将出现35%～45%的同比降幅。当日，川投能源跌1.78%。

        作为国内最早从事多晶硅生产的企业之一，新光硅业在全球光伏市场去年四季度以来那波衰退中也未能幸免。下游产品需求放缓的负面影响在今年一季度就已经体现，当期内川投能源从新光硅业收到的投资收益仅有4326.85万元，较上年同期大幅下降41.03%。

        而身为新光硅业第二大股东的

天威保变（600550，收盘价36.01元），由于其光伏业务占比更重，因此这家A股太阳能行业龙头个股中期净利润的下降将更明显。中金公司认为，由于旗下两家子公司天威英利和新光硅业的投资收益同比显著下滑，预计天威保变2009年上半年净利润将是负增长，负增长幅度为18%，每股收益约0.33元。

        据中金公司预测，半年报净利润增长超过50%的有金风科技、特变电工和东方电气；增幅在0～50%之间有置信电气和国电南瑞；负增长的则有上海电气、天威保变、平高电气和宝胜股份。从这一预测来看，新能源中中期业绩较有保障的品种是风电、核电类个股，湘电股份不久前也发布了中报预增200%以上的业绩预告；而光伏股由于海外市场未能在报告期内有明显好转，业绩表现将会欠佳。

警惕三大负面影响新能源行情

        值得注意的是，业内认为，除了政策和业绩，未来有意新能源的投资者还必须注意到其他一些因素。

        长城证券分析师在周涛在5月份之后就看空新能源板块。周涛认为，我国新能源政策将密集发布，但A股市场在经历了4万亿投资、新增天量信贷、十大产业振兴规划等系列利好之后，对利好已略显疲惫，因此后续政策对股价边际刺激效应将会递减。

        其次则是市场投资风格的转变。周涛向记者表示，概念性炒作大多是在牛市初期和末期获得关注，在牛市中期市场则是以资产重估主题为主。业内也普遍认为，通胀预期之下，下半年地产、高档消费品这类与内需和财富积累相关的行业以及资源类等行业将获得更多机会；同时，金融业特别是银行业也将成为良好的投资标的。

        此外，经过数月调整，新能源板块的估值风险依然未能释放完全。周涛在上月中旬指出，当时主要新能源板块如光伏、风电、核电等对应2009年的动态市盈率在34倍～55倍之间，板块蕴含了较大的系统性风险。而目前相关个股股价较基本与半月前持平，板块整体估值依然偏高。

        周涛认为，不排除新能源振兴规划会给板块带来机会，但要像一季度那样出现大规模行情的可能性不大。



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