国美3.83亿股激励高管 已告别危机？为时尚早

　　股权结构改变是治标不治本的做法。如果在市场经济成熟的国家，这种改变有望帮助企业走出困境，但由于中国的情况比较特殊，难以解决的问题很多 

　　最近，国美电器好消息不断。继6月22日宣布融资32亿港元之后，7月8日晚，国美电器发布公告称，终止运行半年多的董事会特别行动委员会。这标志着去年11月专门为应对危机而设立的董事会特别行动委员会圆满完成了任务，公司正式告别因黄光裕事件而引发的危机。
 

　　国美电器还推出了我国家电业最“诱人”的高管激励计划：将向公司部分董事及雇员授出认股权，可认购国美电器发行的3．83亿股、面值为0．025港元的新股份，该购股权的有效期将自2009年7月7日至2019年7月6日，行权价为1．90港元/股。其中陈晓等11名高管共获其中的1.255亿股，其余将分配给其他93位管理人员。根据其激励方案，受激励人员一年后可开始分批行使购股权，每年可行使25%，计划分4年完成。 

　　即使在黄光裕“出事”前，众多国美功臣都没能获得股份激励。这一计划似乎印证了国美总裁陈晓的话，“国美电器已度过最艰难时期。希望管理层‘忠于’公司，努力贡献。”

　　国美是否已挥手作别“危机时代”了呢？持悲观态度的人也不少。

　　“我对国美持悲观态度。”世代律师事务所民商法律师吴向明直言不讳。

　　“股权结构改变是治标不治本的做法。如果在市场经济成熟的国家，这种改变有望帮助企业走出困境，但由于中国的情况比较特殊，难以解决的问题很多。”吴向明说：“黄光裕长期在灰色地带游走，法律问题很多；而且‘黄光裕事件’直接导致国美电器丧失公信力，即使企业短期再度崛起，也难以持久。”

　　国美电器的“不确定因素”还来自人事方面。有关“陈晓萌生退意，欲辞去总裁一职”的消息流传甚广。虽然国美电器新闻发言人何阳青一再表示：国美管理层稳定。然而7月7日晚，国美电器发布公告称，陈晓将国美7000万股转给女儿，陈晓名下所持国美电器股份由6.97%降至1.91%。陈晓还解散了2006年国美收购永乐时成立的永乐信托公司。种种市场行为似乎说明陈晓“退意渐浓”。

　　人事方面的不稳定因素不仅仅来自高层。一业内人士透露，目前国美电器全国范围内的人员变化比较大。

　　此外，贝恩资本入股新国美电器之后，其在资本结构上是否会继续“去黄”，依然是国美电器今后不得不面临的重要问题。