每日经济新闻

    桂林旅游再启资产重组昨高开低走小涨1%

    2009-07-07 02:13
    每经记者  李文艺

            同样的标的资产,桂林旅游(000978,收盘价10.18元)去年拟通过公开发行收购未成行,这一次换成了定向增发的方式重启资产重组。

            但市场的反应却颇为戏剧,昨日桂林旅游的重组预案发布后,公司股价以11元几乎涨停的价格开盘,在此价位上合计成交了48.77万股;但开盘后的走势令人大跌眼镜,一路下跌,最终收于10.18元,涨幅1.09%,盘面划出一根长长的阴线。

    最终发行价还未确定

            桂林旅游将以不低于8.75元/股的价格定向增发不超过1亿股公司股份,募集资金用于收购桂林漓江大瀑布饭店(以下简称大瀑布饭店)100%股权、整体收购桂林市“两江四湖”环城水系项目、银子岩景区改扩建工程项目和偿还大瀑布饭店的长期银行贷款。

            早在2007年11月,桂林旅游就开始着手收购大瀑布饭店100%股权和整体收购桂林市“两江四湖”环城水系项目。不过由于A股市场在2008年出现暴跌,否则按照桂林旅游的最初计划,去年3月份已完成公开增发募资收购资产。

            为了鼓励桂林旅游在2008年12月31日有效期限到来之前完成公开增发,当地政府还曾许下诺言,将给予公司1800万元的政策扶持,以适当弥补桂林旅游2008年受自然灾害等影响而下降的收益。最终,1800万元的激励政策仍抵抗不了市场行情的低落,按照桂林旅游原计划发行7000万股,募集约11亿元的方案,每股公开发行价格将达到15元以上。

            然而本次重启资产重组,桂林旅游不仅将增发方式由公开变为定向,募集的资金也缩水了2个多亿,业内人士认为公司偏于谨慎是为了确保本次重组的成功。

            申银万国陈海明认为,前次方案募集资金约11亿元,本次发行预案是以不低于8.75元/股的价格发行不超过1亿股,桂林旅游未来可能会出现一定的资金缺口。因此,偿还大瀑布酒店全部贷款的可能性小。桂林旅游董秘黄锡军则对《每日经济新闻》记者表示,8.75元/股的发行价格是底价,最终发行价并未确定,有可能是10元/股,也可能是11元/股,所以不能根据这个推断公司不会偿还大瀑布酒店的贷款。

    注入资产盈利前景或不明

            不管过程如何曲折,桂林旅游还是再次启动了资产重组。但市场的反应却有些出人意料,毕竟资产重组题材是这个市场追逐的永恒热点。但桂林旅游开盘后股价几乎呈直线下跌,最终收于低点,截止收盘,早盘集合竞价购入的536.47万资金已浮亏7.5%。

            国金证券研究员唐建伟对此也有些意外,他表示,市场谨慎的原因可能与注入资产的盈利前景不明有关。除了大瀑布酒店有盈利,另外两个项目的利润在短期内难以释放,况且大瀑布酒店还有几个亿的银行贷款需要偿还,否则高额的财务费用将吞噬酒店利润。

            “但我认为,公司对该部分资产的收购从长远看有非常好的战略意义,将当地旅游资源从点、线、面全部结合起来。重组完成后,桂林旅游几乎拥有了当地主要的旅游资源。而且如果公司以8.75元/股进行增发,比较便宜了。”唐建伟说。

            另有业内人士认为,7月以来,广西连续暴雨天气影响了当地旅游,桂林旅游或将受到影响,二级市场的表现也说明了投资者对此的担忧。但公司董秘黄锡军却认为,漓江从涨潮到退潮只有一天时间,对游客影响很小;相反的是,大量降雨让漓江的水更充足,不像以往有偏干的情况,景色更优美,也适合游客观光。



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