河北钢铁业整合倒计时邯钢仍有套利空间

每经记者  张奇

        明日将是河北钢铁集团整合最为关键的一天，河北钢铁集团集团旗下的唐钢股份（000709，收盘价8.03元）、邯郸钢铁（600001，收盘价5.83元）和承德钒钛（600357，收盘价8.69元）都将召开股东大会，对河北钢铁集团整合进行投票。

        此前，唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛都已发布公告，河北钢铁集团将在1年内注入舞钢和宣钢，今日3家公司再发公告，称河北省国资委同意换股吸收合并方案。另外，商务部反垄断局也通过了此次重组方案。

股东大会通过已无悬念

        在河北钢铁集团股东大会前夕，各种“利好”因素都在此时集中出现。业内人士认为，这是河北钢铁集团对此次重组的重视，这也将对重组产生积极作用。

        目前国内钢铁行业的重组以及合并受到政府以及行业的推动，此前攀钢系的重组虽历经波折，但最终也成行了，现在河北系钢铁业的重组可谓是“万事俱备”。

        此前有基金经理透露，由于此前整合方案中对集团注入资产的时间和质量规定不明确，部分基金公司对资产注入的承诺有一定的异议。

        河北钢铁集团在本月19日发布注资承诺，打消基金对于重组的非议，该追加承诺表示，河北钢铁集团将在此次换股吸收合并完成后，立即启动主业资产注资工作，并力争在此次换股吸收合并完成后1年内，首先将河北钢铁所持舞阳钢铁53.12%股权和宣钢集团优质钢铁主业资产注入存续上市公司。
 

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        国元证券行业分析师苏立峰认为，拟注入的资产都属于集团的优质项目，舞阳钢铁的注入将使公司中厚板产能达到国内大型钢厂的水平，注入后年产能接近560万吨，而宣钢集团的线螺产品高盈利能力，有利于增厚公司的业绩。

邯钢有6.75%套利空间

        按照首次审议的换股吸收合并事项，唐钢股份换股价格为5.29元/股，邯郸钢铁换股价格为4.10元/股，承德钒钛换股价格为5.76元/股，即邯郸钢铁与唐钢股份的换股比例为1:0.775，承德钒钛与唐钢股份的换股比例为1:1.089。

        而目前河北钢铁系3家公司股价都大幅高出其现金选择权价格，换言之，投反对票阻力明显很弱。唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛都是基金重仓股，而基金公司此前的疑虑已基本消除，业内人士认为，明日股东大会投票悬念并不大。

        昨日，邯郸钢铁收盘价为5.83元，唐钢股份收盘价为8.03元，邯郸钢铁若按照1：0.775换股比例计算，存在约6.75%的套利空间。

        业内人士认为，邯郸钢铁目前的PB仅为1.25倍，在钢铁上市公司中几乎是最低的，即使这次换股方案没有通过，邯郸钢铁的下跌空间也有限，存在很强的安全边际。因此在本月股东大会前，邯郸钢铁存在短期的交易性机会。



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