经济预期趋悲观日元上涨机会大

每经记者  郑步春

        周一因世行调低全球经济增长预估，这引发避险情绪上升，日元和美元上涨，商品币种下跌，周二美元有所回落，但仍守住周一多数涨幅，日元则继续走强。截至周二16：12，美元指数暂报80.68，日元报95.16对1美元。

        市场避险情绪已在相当长一段时期内淡化，但最近该情绪重燃，这从日元涨势最猛上就可看出，预期未来日元升值可预测性最强，美元次之，欧元再次，商品币种上涨机会相对最小，投资者可依概率调整持币组合。

世行调低全球经济展望

        周一世界银行调高了今年全球经济增长预测，从今年3月份时预测的减1.7%下调为减2.9%。分项方面，世行预测今年美国经济减3.0%，此前预期为减2.4%，预计2010年美国经济将增长1.8%，此前的预期为增长2.0%；预计欧元区今年经济减4.5%，此前预期为减2.7%，明年有望增长0.5%，此前的预期明年为增长0.9%；日本经济今年将大减6.8%，此前的预期为减5.3%，明年有望增长1.0%，此前的预期明年为增长1.5%。

        可以说世行是全线下调主要国家经济增长预测，该预测悲观之极。受这条消息冲击，商品币种惨跌，其中澳元周一居然跌了2.51%，周二则续跌0.51%；新西兰元稍好，两天共跌2%左右；加元跌幅最小，但两天也跌了1.8%左右。因风险厌恶度提升，日元大涨，其兑美元两天来升值1.3%，美元指数则小有走强，欧元则小跌。在各货币中，日元走得最强。

        野村信托银行外汇部门副总经理HidekiAmikura表示，投资者担忧全球经济复苏的“嫩芽”可能无法持续，从而导致避险情绪升温，这可能促使日元升值。

        周一美股大跌并创三周收盘低点，道指大跌200点，跌幅2.35%，标普500和纳指大跌逾3%。原油与黄金下挫，美元则有所上涨。投资者寻求避风港，公债价格则有所上涨，收益率有所下降，美国10年期公债收益率从上周五的3.83%降为3.70%。

        实际上在世界银行调低全球经济预测之前，商品市场早已下跌多时，欧美股市也早已提前调整，所以说世行的预测并不是风险情绪产生主因，只是加剧了该情绪而已。

避险情绪重占主导

        前数月全球股市、商品等一度大涨，且涨幅有点离谱，当时市场对复苏的幻觉十分严重，这其中有极强的“中国因素”。因中国力图外储多元化，且指望维护境内一些资源企业生存，还力图保护农民，所以就大量收储矿业、农产品等资源。当中国入市时，资源即疯涨，而该上涨又反过来暗示经济前景向好，这使处于混沌中的全球投资者乐观度大升，风险厌恶度大为下滑。

        近期该情形已发生变化，因中国意识到此事很难持续进行，因其可能产生许多其它问题。不出意外，未来商品市场很可能回归本来面目，不再被人为扭曲。中国收储问题多多，力拓之所以推翻和中铝收购合作，很大因素是中国自身造成，因为当商品大涨时，力拓这类公司即会走出危机，要价变高是很自然的事情，甚至铁矿石等淡判要求自然也会水涨船高。至于中国大豆收储、铝、铜、天胶等收储也是问题多多，最典型的是国内商品并未因此多销多少，却便宜了外国人，相关资源进口剧增。

        当人为因素褪去时，商品走势好完全同步全球经济，高收益币种支撑顿失，而这对美元、日元、瑞郎有利，对商品币种、英镑利空，对欧元轻微利空。

        本周二和周三美联储将召开例行利率会议，预期低得几乎不能再低的利率不变，会后声明会对投资者预期产生影响，投资者对经济看法或有所变化。

        因人们对经济二次探底预期大于前数周，所以未来汇市波动当以此为主题，在这种情况下，近期投资者可做多日元，适量投机性做多美元，明确回避商品币种，欧元只适宜在猛跌时少量吸纳。



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