郑眼看盘:大盘还有冲高惯性轻仓观望为宜

每经记者  郑步春

　　IPO首单确定后，A股继续上冲，周五沪综指涨0.93%报2880.49点，深综指涨0.32%报943.87点；成交量继续放大。

        从近期盘面看，市场呈现出一定的  “二八现象”，大蓝筹走势更强，昨日中国南车出现补涨。因首单IPO为医药股，又因当前流行的疫情，生物制药类股走势强劲，不过周五临收盘时出现大幅震荡，其中天坛生物出现恶劣的抛单，走势有点像前两天的黄金股，说明其中投机客正“六神无主”，自己也弄不清此类个股能值多少钱。

        IPO新政明显向中小投资者倾斜。多数情况下，起初阶段新股开盘价会远高于发行价，但最终结果或不妙，不排除将来出现“谁中签谁输钱”的局面。说到这里，笔者忽然回想起我国最早发行的大盘封闭式基金，当时1.30元一股，投资者抢着要，和申购新股一样看中签率，上市后炒至2元以上，可这些基金历史上有90%以上的时间处于打八折甚至七折状态中。

        拟发行股票公司无疑是大赢家，发行价高且无需支付未来解禁股的对价，它们成功利用了以下两种市场心理：一为许多二级市场炒家害怕新股发行价太低引发场内资金去打新股，而高发行价会使这种情况缓和；二为高发行价能为老股提供良好比价，有利于老股定位更高。

        实际上二级市场并不有利，道理再简单不过，既然拟发行新股公司是铁定赢家，那么必然就会有输家，不存在双赢，这没什么可争论的。笔者认为，投资者之所以会产生双赢错觉，完全是因为“时间错位”，就好比以前股改支付10股送3股的对价，这在当时是利好，可时间一久即成利空。在我们A股市场中，“时间错位”常常被人有意无意地利用。

        由于新股发行还有整整一周时间，所以下周至少上半周股指仍可能冲高。IPO虽然是利空，但经过无数次试探后，市场已经充分消化。预计未来IPO真正实施时，大盘仍可能显示强势，多数情况下会有个缓冲期，一段时间内不至于对大盘构成重大冲击。从历史经验来看，新股一开始多半会很有节制，扩容速度会较慢，但时间久了就不好说了。

        近期盘面除药业股、券商股等有明显题材外，表现较好的并不是本波行情的主流股，这几天大涨的个股有明显补涨意味，如中国南车就是典型，周四的煤炭股也是。这种盘面看似偶然，其实有一定必然性，因为弱势股肯定是筹码分散股，而当前市场的短炒思维占上风，均想捞一把就走，当大多数人有这种想法后，我们就会“很碰巧地”看到筹码分散的弱势股补涨而多数庄股走势偏弱。

        补涨机会从事后看有很多，但事前去捕捉这种机会其实是很难的，因为并非每一只弱势股都会补涨。因此，谨慎的投资者可以冷静观望，没必要追涨杀跌，手中如有涨幅不大的个股，不妨再持有看一看；空仓的投资者也没必要再买。



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