吉电股份增发20亿背后：中电投发力东北

每经记者  汤白露  实习生  阳洁发自北京

        金融危机肆虐下，中国电力投资集团（以下简称中电投）终于加大投资吉电股份（000875，SZ），并借机重整东北电力市场。

        6月15日，吉电股份公告称，吉林省发改委批准吉林中电投新能源有限公司全面承接2大风电场项目的建设与运营  （即长岭腰井子风电场工程和长岭三十号风电场工程）。此前，吉电股份发布增发预案，拟非公开发行5.5亿股份，募集资金约20.68亿元。其中，约18亿元用于扩建火电发电机组，约2亿元用于投资风电项目。而吉电股份实际控制人中电投将以现金认购本次非公开发行股票中不少于2.601亿股的股份。

        记者获悉，一旦上述增发完成，这20亿元资金将成为中电投重整东北电力市场的试金石。

连续亏损陷困境

        “东北电力市场的平均装机容量远低于华东、华南等地区，未来增长空间很大。”昨日，中国电力企业联合会秘书长王永干对记者表示，“这是中电投加大投资东北的关键原因，不排除后续仍将加大投资。”

        记者获悉，中电投此次注资吉电股份，其更大的图谋在于培养一个战略平台，从而进一步重整东北电力市场。

        中电投最早于2005年7月入主吉电股份，4年来，一直没有实质性重组行动。业界人士认为，由于中电投缺乏动作，吉电股份最近几年一度陷入长期亏损的困境之中。

        吉电股份最新公告显示，今年1～6月预计亏损1.5亿元。而2008年实现营业收入15.6亿元，较上年减少14.35%，净利润亏损4.4亿元。

        吉电股份在公告中指出，亏损主要是受国家关闭中小火电厂政策的影响，吉电股份陆续关停了浑江发电公司1～4号机组共25万千瓦发电量，直接导致2008年结算电量同比减少10.81亿千瓦时，电力收入同比减少3.15亿元。

        “如果再不采取措施，吉电股份将戴上ST的帽子。这一次认购吉电股份增发的股份，中电投将拿出约8亿元现金进行认购。”瑞银证券电力行业分析员赵琳表示。

        从上述举措看出，中电投同时启动产业战略与资本战略，试图将吉电股份从长期亏损的泥潭中拯救出来。

        “对于吉电股份而言，虽然国家一方面强调关闭中小火电厂，但另一方面又积极扩张大型发电厂，这就是扩张的机遇，”赵琳表示。

        其中，中电投必须考虑两方面的因素：其一，国家并不主张关闭大型火力发电厂，甚至是在扶持；其二，是股权结构的担忧。目前，中电投在吉电股份的合计持股比例约25%，显然这一比例偏低。如果继续增发而不认购股份，股权稀释将导致失去来之不易的控股地位，所以中电投再三权衡终于决定拿出8亿元现金认购。

吉电频频筹资扩容

        根据吉林省发改委的规划，吉林省2008年新投产机组120万千瓦，2009年约有300万千瓦机组即将投入运行。

        与此对应，中电投加大投资推动吉电股份加速扩建四大发电项目。一旦扩建在2010年完成，公司的生产能力得到进一步的提升。届时，吉电股份控股装机容量将从85万千瓦提高到214.9万千瓦。

        “这四大项目2007年便已规划，由于缺乏资金来源，一直没有建设完成。”吉电股份证券部一位人士表示。

        据了解，吉电股份早在2007年9月提出总装机容量翻两番的战略目标，在总规划中，吉电拟投资建设四大发电机组，总投资额共计99.31亿元。

        实际上，在国家振兴东北的大背景下，东北地区工业用电量正出现大幅增长。为了抢占市场份额，吉电股份除了通过增发进行融资以外，还在积极通过新建、购并、重组等方式扩大自己的生产规模。

中电投重整东北电力

        据了解，中电投资目前在东北地区的资产主要是辽宁省内包括大连、阜新、抚顺等地的几座发电厂。

        2008年1月16日，中电投东北新能源发展公司成立。

        2008年5月26日，中电投东北电力有限公司在沈阳挂牌成立……

        对于这些举措，中电投集团副总经理丁中智指出：“全面整合东北区域资产，长期致力于东北区域能源产业的有序开发，这是中电投谋划东北电力有限公司整体上市的一种考虑。”

        在增持吉电股份之后，中电投集团将拥有吉林省内最优质的电力资产，拓宽了其整合东北战略资源的平台，为其称霸东北电力市场提供了良好的基础。

        此外，吉电股份也是中电投在东北唯一的一家上市公司，客观上使吉电股份成为了中电投整合东北资源的平台，为吉电股份的业务拓展带来了历史性机遇。

        尽管发展前景已经明朗，但是吉电股份仍然面临30亿元的资金缺口。这一资金压力，将进一步考验中电投重整东北电力市场的战略布局。



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