消费者信心渐恢复 券商集体唱多商业股

每经记者  毛晋楠

        继中信证券和中金公司两大业内重量级研究机构推荐商业股后，昨日，民生证券、中投证券也发布研究报告,表示看好商业股。

        商业股在昨日表现不俗，操盘手主力版数据显示，昨日主力净买入1.05亿元，在所有板块中，资金净买入量仅次于证券期货板块，操盘手商业百货板块指数上涨1.36%，创出本轮上涨以来的新高。个股中，西单商场、重庆百货盘中一度涨停，至收盘时分别上涨7.53%和5.75%；另外，欧亚集团、鄂武商A、广州友谊、合肥百货等涨幅也超过4%。

经济复苏带来消费回升

        从近期宏观经济数据来看，越来越多的研究机构认为，消费回暖、行业景气回升趋势正在进一步确立。

        民生证券在昨日发布的报告中称，商业零售业一季报业绩好于预期，优质公司实现了两位数的增长。据调研的上市公司反映，4～5月份销售情况趋于好转且好于预期，消费者的信心正在恢复，行业回暖的趋势正在进一步确立。如此推断，行业二季度的业绩肯定好于一季度，中期业绩也存在继续超预期的可能，下半年行业存在超越大盘的机会。

        中投证券昨日发布报告称，消费宏观数据呈企稳迹象，重点零售上市公司的销售同比增速在2009年一季度或已触底。统计的22家重点零售上市公司2008年3、4季度和今年一季度的收入同比增速分别为27%、13.6%、3.9%，随着经济复苏及消费信心的增强，预计二季度的销售同比增速将会在6%以上。展望2009下半年，随着经济的持续复苏及2008年同期基数较低，预计销售同比增速有望超过18%，2009年全年的销售同比增速预计在15%左右。

关注下半年的投资机会

        上半年的行情主要围绕周期性行业展开，有色金属、房地产、煤炭等表现出色。而到了下半年，机构投资者重新开始关注弱周期性行业，商业股就是其中之一。

        目前，业界对商业股几乎是全线看好。昨日，民生证券就上调行业评级至“推荐”，中投证券也在报告中表示看好，其逻辑是：零售板块由于防御性特征、良好的现金流、自有物业的重估值高等因素，历史上相对于大盘的市盈率估值均有一定溢价，今年以来的板块滞涨行情使零售板块的相对估值处于历史低位；另外，经济的逐渐复苏、消费信心的增强都使零售上市公司的收入同比增速在今年一季度触底。中投证券重点推荐王府井、苏宁电器、欧亚集团、银座股份、南京中商和鄂武商A。

        中信证券在此前发布了名为《观行业筑底渐行渐近  待估值回归未雨绸缪》的商业零售行业2009年下半年投资策略，给予百货、家电行业强于大市的评级，并认为中国经济支持商业进入十年黄金周期，建议重点关注估值合理、公司治理相对较好、有扩张或者资产注入的公司，如银座股份、东百集团、鄂武商A、广百股份、百联股份和王府井。



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