基金确定下阶段增持方向消费股“接棒”金融地产？

每经记者  巩万龙  发自深圳

        金融地产强势表现告一段落后，市场再现板块轮动迹象。近期，商业百货、食品饮料等沉寂良久的消费板块逆市上涨。

        针对商业板块起伏不定的表现，基金经理现在已经“空翻多”，他们明确表示看好商业零售板块，该板块应该是未来一阶段基金增持的主要方向。

消费股归来

        本月以来，一则关于白酒涨价的消息不胫而走，市场传言几家高端白酒本月即将涨价，茅台、五粮液和剑南春等白酒品牌都要涨价。

        最近五个交易日，饮料板块涨幅较为靠前，葡萄酒、白酒和啤酒分别累计上涨9.55%、6.63%和4.22%，贵州茅台累计上涨11.8%，而五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、张裕A、青岛啤酒和酒鬼酒等一二线白酒股也有较好表现。

        近期，承接酒类股上涨势头，前期“冷门”的商业百货股似乎又成了一大亮点，也逐渐重启上涨，重庆百货、王府井、新华百货、银泰百货、鄂武商、武汉中百和苏宁电器等零售类基金重仓股涨势喜人。

        “二线白酒股价确实有上涨预期，基金大量买入作为资产配置。”西南证券分析师李辉认为，二线白酒股存在的重组预期，这可能是基金最为看好的，按企业自身价值，白酒行业在经济复苏过程中也表现出较高的弹性。

        李辉认为，中端白酒本身具有强劲的增长态势，因为高端白酒在发展过程中，已经为二线白酒的价格创造出一定的成长空间；同时，新的利润增长点和预期中的税基改革带来的影响相对较小；加之整个行业相对大盘的估值溢价已处在过去三年均值的下方。上述因素显示，该板块估值具有强劲支撑。

消费股曾让基金失望

        今年上半年，与有色金属、煤炭、金融、地产、汽车等大市值板块强势暴涨相比，被誉为防御性的商业百货和食品饮料板块表现并不尽如人意。

        尤其是，4月份以来，基金全面看多金融地产等板块，终端消费类板块不温不火，疲软不振，这就更不能引起基金太大的兴趣了。

        有基金经理曾这样表示，国内上游资源受到经济复苏影响将会发生好转，而下游终端消费现在还处于低迷阶段，商业零售大面积恢复尚需时日。

        除去贵州茅台外，其他消费股的基金持股量均不算太高。数据显示，作为基金重仓的第一消费股，1季度末持有贵州茅台的基金为77家，持有该股的流通股32.49%。其中，富国基金成为了贵州茅台的大“多头”，截至1季度末，茅台占富国天益资产净值比例高达9.08%，该股占富国天惠和富国天博的资产净值比例分别为8.56%和7.23%。

基金开始看多消费股

        事实上，进入5月份，在行业配置上，除了看多金融地产，有部分基金已经开始关注终端消费品。农银汇理认为，IPO即将重启的政策使得市场短期压力大于长期利好，行业配置上趋于谨慎，建议风格向大市值的金融地产靠拢，节能减排依然是长期坚持的主题，同时关注商业板块在经济复苏预期下的投资机会。

        记者注意到，近期，又有部分基金公司“空翻多”，逐渐关注商业零售饮料等终端消费板块，甚至有基金经理表示将该板块作为近期增持对象。

        “目前，海外市场因为流动性的充裕使得金融股、能源股走势强劲，这种态势有望为A股的调整提供较好的氛围。短期内，我们仍看好‘资产+资源’的组合，但觉得未来一段时间的政策重点将集中在刺激内需方面，因此判断市场下一步的热点将会出现在食品饮料、商业等消费品方面。”大成稳健蓝筹基金经理施永辉表示。

        施永辉的思路应该就是大成基金公司对于消费板块的态度，大成2020生命周期的基金经理占冠良也表示，类似于银行板块，消费板块处于相对估值低点，短期可能存在补涨需求，他将在股票组合内进行优化调整，适当增持消费板块。



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