郑眼看盘:市场泡沫初显未到必破之时

每经记者  郑步春

        沪深股市周五小幅下跌，沪综指跌0.48%报2753.89点  ，  深  综  指  跌0.41%报917.21点。

        盘口显示机构被动护盘，一些大市值个股短线冲得太急，故一时滞涨；中小市值个股虽表现不错，但对指数贡献不大。中石油、银行股下跌，钢铁股、铝业股并未进一步拓展上涨空间，这使大盘暂难有作为。

        有色金属期货大涨，有色金属股却没涨，市场明显偏弱。值得一提的是，前一天表现不佳的上海汽车昨日继续下跌。铝价的狂涨对下游的汽车行业却是绝对利空，再加上油价上涨，汽车股基本面趋于恶化。

        因流动性过多，商品期货已经历一轮大涨，该上涨和需求回升关联似乎不大，这就有较大隐患了。

        因资源上涨，一些下游企业实际上日子很难过，上游企业的困难虽然得到快速舒缓，但这种情形未必有利于整体经济。

        油价已接近每桶70美元，这显然已超过实体经济的承受范围，对经济复苏反而不利，因为即使是前两年经济表面上极强之时，油价也是多数时间维持在80美元一带，仅有一次以极快速度上蹿至147美元，然后形成尖顶以更快速度回落；也就是说，企业和民众以高成本购油的时间十分有限。

        当前全球经济稍有缓和，但基础其实非常脆弱，绝对不可能经受得起原材料如此“蛮不讲理”的上涨。

        全球央行不计后果救市，有可能是搬起石头砸自已的脚。市场毕竟是市场，流动性并不会如您所愿乖乖地流向您所希望的地方，多数时候反可能流向您所不愿看到的地方，然后制造出更多的“麻烦”。

        从某种程度上说，如今的情形只是将以往格林斯潘的一套拿出来使用，而且更“发扬光大”。更离奇的是，认为这种做法不妥的人并不占多数，认为有“永动机”的人却大有人在。

        当前A股似有点恐高情绪，全球范围内恐高情绪也有，而且可能更强。本周Aberdeen基金公司表示，香港股市近三个月大涨已经超过企业获利前景的合理价位。摩根富林明投资顾问公司指出，全球股市已呈现“超买“现象，由于没有基本面支撑，未来几个月股市将回档。摩根富林明另外还表示，全球经济现只是未加速恶化，这与景气好转是两回事。

        笔者认为当前市场虽然有些泡沫，但这并不意味着马上会破，因为任谁也弄不清泡沫最终会搞到多大才会破。

        从一般情况来说，至少在短期内泡沫继续吹大的可能性更大一些，技术派所说“顺势”即为此意。在技术派眼中，“势”之存在是最重要的，而这种“势”合不合理却在其次。对于投资者而言，此时似乎也只能“顺势而为”。但心中应有警惕。

        后市方面，由于通胀预期，近期股指仍可能受一些资源股影响而继续维持强势，但许多个股未必还会上涨。如果投资者持有的是下游类股，建议逢高减磅；如果坚定看好后市，也应调整部分筹码至资源类股，如此或能沾些泡沫的光。



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