ETF联接基金开闸 大盘蓝筹股还要飙升？

每经记者  别冶

        由于申购门槛高且申购、赎回方式较为复杂，这在一定程度上限制了ETF交易的活跃性。现在，针对这一问题，证监会正着力推出一款“ETF联接基金”产品，这一创新产品的推出将使普通投资者也能够轻松地参与到ETF基金的交易中来。

        同时，分析人士指出，ETF联接基金的推出，或将引入更多的市场资金投入到ETF当中，而ETF又以大盘蓝筹股为主要投资标的，也就是说，ETF联接基金的开闸，或将推动大盘蓝筹股进一步上涨。

ETF连接基金开闸

        日前，证监会已向各大基金公司、托管银行下发了《交易型开放式指数证券投资基金联接基金审核指引》（简称《指引》），ETF联接基金产品的推出就此开闸，产品面世后，广大投资者通过银行柜台、以1000份为最小单申购赎回单位即可以参与ETF的投资。

        那么ETF联接基金到底是什么，相比ETF，它的优势又在哪里呢？

        根据《指引》，ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（简称目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

        ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金，其投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。但是，ETF基金的申购、赎回与一般的开放式基金不同，ETF使用一篮子指数成分股  （或加少量现金）申购赎回基金份额，这种赎回方式较为复杂，需要借助专门的软件操作，且通常申购资金“门槛”较高，不适于普通投资者。一般来说，普通投资者主要通过二级市场参与ETF的交易。

        以易方达深证100ETF为例，该基金申购、赎回规则显示，该基金的申购赎回主要适用于投资数量超过100万份基金份额的专业机构投资者，因此大部分个人投资者只需了解该基金的认购及二级市场交易规则，无需了解该基金的申购赎回规则。

        此外，许多投资者并没有股票账户，这对那些习惯了在银行柜台购买基金的投资者造成极大的不便。ETF联接基金的出现，使得ETF申购、赎回复杂及申购门槛高的问题得到了解决，普通投资者购买ETF产品更加便捷。

        《指引规定》，ETF联接基金的认购、申购和赎回均采用现金方式；ETF联接基金的认购、申购和赎回的费率可参照开放式指数基金的相关费率水平。

三家基金公司竞速

        《指引》规定，ETF联接基金用以投资目标ETF的资产不得低于基金资产净值的90%，同时，规定还明确，ETF联接基金的基金管理人、基金托管人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提管理费和托管费。

        也就是说，ETF连接基金产品只有最多10%的管理费收取空间，管理费并收入不具吸引力，如果基金公司本身没有ETF产品，那么推出“ETF联接基金”产品多少有些“替他人做嫁衣”的味道。如此一来，率先推出ETF联接基金的基金公司无疑是那些已具有ETF产品的公司。

        有报道称，目前已有易方达、华安和友邦华泰3家公司已着手准备ETF联接基金产品，这三家公司都将以各自旗下已有或即将推出的ETF为标的，其中，友邦华泰推出的ETF联接基金或将已正在筹备中的沪深300ETF为投资标的。

        目前，A股市场上的ETF产品共有5只，分别是华夏上证50ETF、华夏中小板ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF和友邦华泰上证红利ETF。

或将拉升大盘蓝筹股

        “ETF联接基金简化了ETF基金的申购、赎回方式，同时交易资金门槛降低，这与普通开放式基金没有分别。另外，该基金投资ETF的部分又不收管理费和托管费，这使得更多的投资者能购参与到该基金的投资当中，流动性很高。如果ETF联接基金发得好的话，就会吸引大量的资金投入到大盘蓝筹股当中，推动大盘蓝筹股的上涨行情。实际上，近期大盘蓝筹股的上涨行情或多或少与ETF联接基金的推出有关。”信达证券分析师刘明军指出。

        事实上，从今年推出的指数基金发行成绩来看，指数基金颇受市场宠爱。同时，由于指数基金都是被动地跟踪指数，操作难度较小，且管理费较低。相比其他开放式基金，指数基金并不担心规模的膨胀，基金公司也乐于将指数基金规模做大。

        嘉实基金认为，规模大的指数基金抗拒市场流动性风浪的能力自然会比规模小的基金强，对指数的追踪性及基金本身稳定性都相对较高。

        “ETF联接基金的出现很可能带来ETF基金规模的大幅增加，从而将大量的资金引向大盘蓝筹股，这在一定程度上会拉升大盘行情，利好股市”，北京某基金公司人士认为。



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