郑眼看盘:放量震荡 坚持控仓

每经记者  郑步春

　　周二沪综指收涨0.11%报2724.30点，深综指涨0.73%报905.70点，成交量继续放大。前日大出风头的权重股中石油、平安等冲高回落，房地产股因一些利好消息走势偏强。

        从股指K线图看，周二为冲高震荡，沪综指收出高位小阴线。这种形态颇为常见，大阳线后要么是继续上涨，要么是十字星，下跌机会一般很小。然而，这种小涨的图形在维持几天后，情形就易变，届时大涨和大跌的机会均会增加，投资者虽然在短期内不必太担心，但也不能渐渐忽视风险，这种“渐渐淡漠风险”的情况在新股民中颇为常见。

        虽然有通用汽车申请破产保护的消息，但隔夜美股仍然大涨。通用汽车早在去年年底就说要“破产”，市场早已消化这个利空，所以没能影响股市，甚至从某种程度上说是个利好。总体来说，当前外盘情绪较乐观，认为经济恢复的人大幅增加。周二亚太股市并未跟风美股大涨，其中我国港股甚至跌了2.64%，不过这种下跌和投资者过于担忧东北亚局势相关，并不能充分说明问题。

        A股虽然总体震荡盘上，但近期涨速已落后于其他多数新兴市场，甚至不及港股，这其中当然有众多原因，比如大小非、扩容、创业板之类，业绩当然也是重要原因之一。当前沪市平均市盈率为27.48倍，比11月时的12.87倍高出一倍多。沪深300指数中的能源及原材料股指数今年已分别上扬78%和70%，超过同期原油52%和铜64%的涨幅。沪深股市的涨势在过去两个月被其他新兴市场赶超，上证综指4月和5月共上涨了11%，而摩根士丹利（MSCI）新兴市场指标同期暴涨36%。值得一提的是，这一暴涨后的新兴市场指数成份股市盈率目前只有15.3倍。

        当A股市场上涨时，人们一般会淡化大小非因素，一些盈利的投资者很少会想到“原本或许能赚得更多”，很少会想到正因为大小非因素，利润就大为缩水；而当市场处于下跌大波段中，亏损同样会大幅扩大，此时一般会更重视大小非问题。所以说，投资者在评估市场利好和利空时要持动态眼光，尽量多想一些。市场有涨有跌，既不会一直下跌，也不会一直上涨，在不同的波段对同一事物应该有不同的理解，然后尽量在理解的基础上避害趋利。

        后市方面，近期A股在消息面上比较有利，好消息接二连三，多数和某些具体行业相关。这些消息虽然多，但缺少重量级利好，维持某个板块平稳还算可以，但无法对市场产生新的大刺激。笔者对6月份行情的基本分析没变，即上半段行情可能不错，下半段或有不测，当然，这一切还取决于扩容等政策的预期不会变化太大。操作方面，虽然股指还可能上涨，但当前控制仓位是必须的，一定不要满仓。



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