大股东资产注入预期落空三峡水利复牌微涨0.13%

每经记者  李智

        昨日，三峡水利（600116，收盘价7.84元）携4亿元的非公开发行预案复牌。虽然停牌时间仅10天左右，但是停牌前市场对三峡水利的热捧并未得到延续，低开后股价一度跳水，最大跌幅将近6%，而后在大盘上攻的带动下，收盘时该股才勉强翻红，报收于7.84元，涨幅仅为0.13%，明显弱于大盘3.36%的涨幅。

募集资金用于偿债

        市场人士表示，三峡水利此次的非公开发行预案与市场预期有很大出入，这是造成昨日复牌走弱的主要原因之一。

        公告显示，公司拟以6.26元/股的价格，向不超过10家特定对象增发不超过6000万股股份，总募集资金约4亿元，而该笔资金将全部用于偿还银行贷款。公告还披露，截至2009年3月30日，三峡水利的贷款余额（合并报表）为7.74亿元，母公司口径的贷款余额达5.84亿元。

        上述人士指出，此前市场一度猜测三峡水利将启动定向增发，向大股东重庆国能投资有限公司收购发电资产，但是此次推出的预案却是募资还债，与之前的市场预期有较大差异。在三峡水利停牌之前，部分先知先觉资金提前介入，使得该股有一波明显的拉升行情，停牌前5个交易日涨幅达到19.72%，特别是在停牌前一日股价一度涨停，当日收于7.83元。由此看来，那些提前介入的资金在短短几日内就取得不错收益，而在公司非公开发行预案与此前预期有较大差异之后，获利资金出逃也就在情理之中了。

公司：每年减少利息支出2400万

        为何公司会选择募资偿债而非此前市场预期的定向增发收购大股东资产呢？三峡水利证券部工作人员昨日对《每日经济新闻》记者表示，目前公司负债率在同类的水电公司中处于较高水平，根据公司方面测算，募集4亿元还贷后公司负债率将由目前的67.67%(未经审计)下降至42.50%左右，每年将减少利息支出约2400万元，有利于提高公司整体盈利能力。

        国元证券分析师常格非表示，三峡水利在建项目较多，此前才通过了投资6.1亿元建设杨东河水电站工程项目，以及出资0.51亿元重组康乐公司的项目决议，资金需求量较大。加之目前我国各地电力需求仍在低位运行，在这样的背景下三峡水利采取募资还债的策略虽然与市场预期有一定差距，但会减小公司资金压力，有利于公司长期发展。



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