美元企稳或将反弹

每经记者  郑步春

　　因欧美公布的经济指标很差，美元借机回稳反弹，至周五16：55，美元指数暂报82.58，高于周三低点81.87。美国公布零售额差于预期，欧元区公布的工业产值很差，这些降低了人们乐观情绪，这对美元有利。预计未来美元仍将震荡，并有机会小幅走高，因欧洲情况趋差，这加大欧元区下个月减息机会，操作上可逢低做多美元，中短期操作。

欧元涨势受阻

        欧元数周来涨了不少，部分原因是市场对美国印钞的担忧，而不是欧元区经济如何强势。由于市场担心美国乱来，所以各国政府和机构投资者减少了购买美国短期公债行为，这使美元支撑顿失，也使美国开始担心“借不到钱”。美国总统奥巴马本周表示，“中国和其它国家可能停止买入美国公债，美国需要应对其财赤，防止造成长期的经济损害。”

        美国短期公债收益率只有0.25%，这对一个不断印钞的政府来说显然不可持续，外国也不可能始终无私奉献。不过欧元也不可能因此无限上涨，当经济情况意外差时，资金流入欧元情况就会改变，这也是美元止跌的基础。

        周五下午，德国公布的首季GDP环比降3.8%，差于预测的降3.0%；经工作日调整后的首季GDP同比降6.9%，差于预测的降6.0%。这些数据至少是40年来最差。去年四季度德国的GDP环比是降2.2%，所以今年首季情况明显更糟。

        当前似乎依赖出口的国家受冲击最严重，德国如此，中国如此，日本更是如此。据一些分析师说，去年四季度GDP同比降12%的日本，其在今年首季的GDP有可能再下滑至不可思议的同比降16%。

避险情绪将提升

        市场风险厌恶情绪下降已久，但本周四重新抬头，美国的零售数据相当要紧，该指标如果不好，不仅美国经济情况好不到哪去，其它出口型国家至少未来数月情况仍将不好。

        美国另一项消费指标也不好，因美国劳工部周四公布，上周初次申请失业金人数增加3.2万人至63.7万人，创4月中以来高点，超过分析师预期的61万人。主要来自汽车业裁员的影响，如克莱斯勒破产后的裁员。通用汽车破产机会也在增加，该公司计划于周五宣布关闭1000至2000家经销商。如果通用最终破产，美国失业率还会提升。就业情况不好其实昭示消费仍将不振，所以美国的零售指标未必见底。

        汽车巨子破产对就业率冲击非常惊人，其产业链可能是各行业中最长的，上下游企业必将跟风裁员，这也是美国政府始终拖着不肯让汽车巨头破产的原因。当前既然政府有可能放弃，那么冲击不可避免到来。

美元反弹或一波三折

        周五欧元跌75点1.3565美元，兑日元跌165点至129.01日元。因经济景气存在变数，一些商品币种也有所承压，但暂时比较抗跌，这和油价相对强势有关。

        未来商品币种可能有些调整，因经济二度下滑的机会正在上升。花旗集团颇看空商品币种的短期走势，其货币策略师指TomFitzpatrick及ShyamDevani本周四表示：“几乎毫无例外，不同市场都将出现实质风险，市场大约六到八周内都会极度排斥风险。”

        美元虽有企稳，但涨势并不明显，这可能和另一因素相关，因为伦敦三个月期美元Libor周四进一步下跌至0.85%，为近八周来最低。与此同时，美国政府公债和Libor点差，即所谓“TED利差“，周四也降至2007年八月以来最低水平。

        银行借钱成本下降对经济复苏相当有利，所以抵消了经济指标因素。当前的市场信心提长不少，习惯于以乐观眼光看待事物，市场淡化了4月份的数据，认为数据反映的是过去式，未来情况不见得会很差。





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