100万门槛划定基金“一对多”6月1日起开闸

每经记者  李凯  李娜

        证监会一纸公文的下发，基金对于中产理财人群业务的业务拓展将有法可依。同时，由于基金专户理财“一对多”业务的100万元门槛与大多数私募信托的最低投资下限等同，这也意味着私募基金以后的路将不再那么平坦。

        昨日，证监会正式发布了《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》（以下简称《规定》），并将于6月1日起正式实施。

        通过《每日经济新闻》记者采访后发现，该《规定》极有可能是把“双刃剑”。《规定》对于基金专户理财“一对多”业务涉及的准入门槛、参与和退出频率等具体细节均进行了严格规定，但是，有业内人士表示，“该《规定》有可能会引发机构资金的基金赎回潮。”

100万门槛划定

        其实早在今年年初，基金专户理财“一对多”业务就开始悄然提速。

        一份《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》（下简称《通知》）的征求意见稿下发给各家基金公司。在《通知》中，投资者准入门槛为——个人客户不低于50万元人民币，法人客户则不低于100万元。

        但是，从正式发布的《规定》来看，证监会显然对于个人的门槛进行了提高，提至与私募基金最低准入门槛一致。

        《规定》第六条指出，“基金管理公司从事多客户特定资产管理业务，应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。而符合特定条件的特定客户，是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。”

        此外，该份《规定》对投资期限也做了详细规定，明确指出“资产管理计划每年至多开放一次计划份额的参与和退出”。

新《规定》引发新疑问

        “千呼万唤始出来”，用此来形容“一对多”的开闸并不为过。然而，《规定》在多空争夺激烈的2600点时突至，将给市场带来有效的推动呢？

        “目前来看，其效果究竟如何还有待观察，毕竟‘一对多’业务的推出，还是可很多无法回避的问题。”有业内人士如此表示。

        疑问一、是否会引起公募基金的赎回潮？

        “6月1日起，基金公司‘一对多’专户理财的开闸，管理层肯定希望能够为市场提供更多有效的资金，不过，效果还有待观察”，一位市场分析人士在接受《每日经济新闻》记者采访时如是表示。

        该市场人士指出，与各类基金相比，专户理财计划并没有持股比例的要求，操作也更加灵活，对于大资金的吸引力更大。不少大资金有可能抽身基金，而将投资重点将“一对多”业务倾斜。

        一位基金分析师也认为，“一旦这种认识形成共识，那么现有的公募基金将会出现赎回潮，毕竟基金中的机构资金比例不小。”

        疑问二、如何解决利益输送?

        专户理财一对多的正式开闸，让一个老问题更加突出——如何杜绝公募基金与专户理财的利益输送？

        《规定》的第五条显示，基金管理公司应当建立内部控制、合规管理和异常交易日常监控制度，规范投资管理人员及其他相关工作人员的业务行为，防范和化解多客户资产管理业务开展过程中可能出现的各类风险，保护好有关各方的合法权益。

        对于，市场人士指出，“对于利益输送问题，该《规定》虽然做了一定的规定，但是，实际效果如何要以后证明。同时，不少基金公司将知名基金经理调至专户理财业务，已经在一定程度上损害了公募基金持有人的利益。”



媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。

每经订报电话

北京：010-65072776  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011