中信证券银行业分析师朱琰认为，随着资金供求关系的变化，预计资金市场收益率会率先企稳反弹，一季度银行业净利息收入同比增速或已见底。
每经记者 马骏骎 发自上海
对于面临息差压力的中资银行来说，加息或减息将直接关乎今年的盈利，息差何时能见底成为银行一大看点。
一边通缩周期压力犹在，一边通胀预期继续高涨；一边货币信贷猛增，一边经济尚待复苏，在眼下国内经济发展的微妙时刻，有关货币政策的预期分歧也在加大。
毕马威审计合伙人李乐文5日表示，目前市场利率已处于低水平，继续降息可能会引发通胀，他预计决策层将视经济情况，可能在下半年加息。瑞信驻香港首席亚洲经济学家陶冬则表示，央行今年将维持利率不变，可能在明年提高贷款利率。另有学者及机构指出，短期内央行有减息可能。
对于面临息差压力的中资银行来说，货币政策取向直接关乎其今年的盈利，息差何时能见底成为近期银行一大看点。
减息加息 专家各执一词
陶冬预计，央行今年可能维持1年期贷款利率在5.31%的水平不变，明年则可能升息0.99个百分点。此外央行可能最快在下季度开始重新限制银行贷款，阻止资产价格上涨。
野村证券大中华区经济学家孙明春同样认为，考虑到经济数据好于预期，没有必要大幅降息，年内最多仅再降一次，即小幅降息27个基点，这更多是针对通缩的象征性应对措施。随着2010年通胀压力的再现，预计央行明年会加息81基点。
与此同时，也有意见认为降息预期尚未完全消化。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆指出，基于目前的通缩压力，一旦流动性需求凸现出来，央行将会在今年第二季度降低基准利率27个基点，并且进一步调降法定存款准备金率。他指出，虽然3月份数据显示经济可能已经筑底，甚至已经显露复苏迹象，且银行贷款大幅飙升，但短期内中国政府的货币政策不会出现重大调整，在经济尚未出现坚实可靠的复苏前，充分宽松的货币政策将会延续。
摩根大通5日发布的研究报告同样认为，不排除降息可能，尤其是在短期内通过降息用以刺激消费是完全可能的。美林证券亚太区经济学家陆挺则认为今年还有54个基点降息的空间。
二季度货币政策或“真空”
也有意见认为货币政策短期内将处于“真空”状态。东方证券高级分析师高义表示，当前货币政策轻易不会转变，央行近期下调“两率”的可能性较小。
高义解释说，由于近期外汇占款和公开市场到期资金量较大，因此准备金率下调可能性较小。另外物价可能在7月见底回升，多次降息后当前企业的贷款成本已经很低，固定资产投资也得到了大幅增长，因此从央行防通缩、保增长的意图看，近期降息可能性也较小。因此央行可能更多会为下半年经济形势的变化预留政策空间。至少在二季度，下调“两率”的可能性不大，货币政策很可能继续保持真空状态。
“不过从全年看，如果宏观经济逐季恢复良好，三季度物价见底回升，全球经济在三季度左右出现复苏，那么央行政策可能会在本年年底发生变化，或从目前的 ‘适度宽松’转为‘稳健’。”高义表示。
银行息差有望触底反弹
从各家银行一季报情况看，息差下降拉低净利息收入成为多家银行业面临的首要负面因素，统计数据显示，大银行、股份制、城商行2009年一季度净息差平均水平在2.27%、2.4%和2.7%左右，分别较年初下降了58、62和42个基点左右。各家股份制银行中，深发展息差降幅最小，为40个基点，招行降幅最大，为95个基点。
不过市场大都认为，银行息差压力随着经济企稳在减轻。中信证券银行业分析师朱琰认为，随着资金供求关系的变化，预计资金市场收益率会率先企稳反弹，一季度银行业净利息收入同比增速或已见底。随着去年四季度以来新增贷款的计息、一般性贷款替代票据促使信贷结构优化、以及重新定价完成带来的息差见底，银行净利息收入有望实现季度环比正增长。
毕马威审计合伙人李乐文认为，中资行今年最大的风险是能否维持贷款增长速度和维持净息差水平。一旦货币政策下半年转向加息，银行净息差水平就有望得到改善。
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毕马威：如果下半年不加息银行全年盈利堪忧
毕马威昨日公布了一份报告，对中行、建行、交行、招行、工行等14间内地上市银行的2008年业绩数据做出统计分析。报告指出，2008年内地银行业绩大涨的一个重要原因是所得税率下降，如果不计算这个因素，由于贷款业务增长加上服务费收入增加，内地上市银行的税前利润增长为16.8%。
今年以来，贷款规模出现惊人增长，但毕马威仍担心，今年内地银行最大的风险是利率水平对整体利润的影响。虽然一季度内地银行贷款增长已达全年目标的70%，但是利润率反而不如去年第一季度，主要原因是利差收窄的影响。报告称，去年最后4个月，央行五次下调基准利率，而贷款利率的下降速度比存款利率快，使息差受压。
毕马威审计合伙人李乐文表示，目前利率已经处于很低的水平，如果今年下半年利率政策没有调整，银行的全年盈利可能会出现倒退。 每经记者 吴宇宸
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