每经记者 郑步春
节后首个交易日A股大涨，沪综指涨3.32%报2559.91点；深综指收涨3.7%报859.62点，成交量温和放大，个股普涨。在利好的经济指标刺激下，周一不少内盘期货品种涨停，其中包括铜、锌、橡胶等。受商品期货大涨助力，A股中的有色金属等相关个股涨幅领先。
5月1日，中国物流与采购联合会公布的4月PMI指标为53.5，较3月份的52.4略高。这对股市是利好，因其使市场对经济复苏的预期进一步提高。
昨日人民币有所异动，盘中瞬创6.8139兑1美元的9个月来新高。人民币忽然异动，除经济指标良好外，另一原因可能与节日期间，东盟和中、日、韩设立1200亿美元外汇储备库相关。人民币升值会使经济从通缩转入通胀的时间拉长，一般有利于股市，这会使决策层在刺激经济时的底气更足，更愿意提供“适度宽松”的信贷量。当前的市场对于4月份信贷有所收紧存在共识，但从实际情况看，最终的数字虽然可能下降，但下降的幅度极可能不及预期，即信贷规模仍会相对充足。
节前股指一度调整，当时笔者认为股市可能挑战2500点，至少股指有两次摸顶的可能。当时笔者的建议是不杀跌并逢高减仓。从昨日走势看，股指之强远出乎预料，从量能来看，似乎A股惯性上涨的动能还有，但随时有可能再度震荡，投资者仍应谨慎。
股市运行时一般会有 “交替”动作，比如淡忘风险时容易震荡，而大幅震荡后就容易暂时“平稳上涨”。昨日股市强是强了，只是走得太过平稳，缺少必要的洗盘和震荡动作，而这一般预示着震荡随时可能到来。
震荡行情只能有两种结果，一为上涨中继，二为筑顶，当然如何区别二者是相当困难的。关于这一点，笔者认为成交量能提供一些征兆，以2001年的2245点筑顶行情为例，当时股指创出新高，但成交量缩了下来。笔者记得当时的投资者似乎既不贪也不怕，所以盘面抛压不重且同时买气也不足。成交量就是流动性的真实反映，所以无论涨跌均应有量，要不然只能表明资金撤离。这波行情人们能找到形形色色的理由，但其实最重要的理由就只有一个，即流动性虚旺。
需指出的是，投资者在关注成交量时，一定要同时观察指标股。假如指标股带动指数上涨，这种情况下的成交量不足是可适当淡化的，比如“5·30”后大涨行情即为缩量上涨。缩量涨说明参与者减少，人们没钱或即使有钱也不愿投，这样的市场若非指标股虚拉，一般走不远。
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