美欣达毛利率逐年下降 IPO项目四年建成倒亏700万

每经记者  方俊

        今日，美欣达（002034，收盘价7.34元）同时公布了2008年年报和2009年一季报，公司2008年净利润为-5773万元，2009年第一季度也亏损804.15万元，让投资者倒吸一口凉气。

        然而，公司募集资金项目投资情况更让投资者吃惊。资料显示，公司2004年上市募集的2.46亿元主要投向了5个项目，不过4年来，这5个项目不但分文不赚，项目累计利润反而亏损700万元。

08年巨亏5773万元

        报告显示，公司2008年营业收入12.57亿元，同比增长了18.01%；但受生产要素价格上涨影响和计提资产减值819万元，公司净利润为-5773.21万元，同比大幅下降353.11%；每股收益为-0.71元。

        公司董事会报告指出，“在2008年年报中，公司的确存在产能富余的情况。”公司的募投项目截止2007年底先后投产，加上原有生产能力，公司的产能达到1.2亿米/年。由于公司是“接订单后安排生产”的经营模式，在市场疲软的情况下，公司产能得不到充分利用，已出现部分富余的局面。

        从毛利率来看，公司呈现逐年下降的趋势，年报显示2008年的毛利率为5.52%，而公司2006年和2007年的毛利率分别为9.65%和8.61%。毛利率下降的原因是由于人民币大幅升值，造成公司美元计价销售缩水；生产要素价格上涨，造成公司生产成本上升以及货币政策的快速多变，引发现金流安全问题的。

IPO项目却累计亏损

        公司招股说明书显示，募资主要投向：1、2000万米/年绿色高档服装印染及整理技改；2、3600万米/年高附加值印花面料生产线技改；3、污水处理扩建工程；4、节能节水、清洁生产技术工程；5、新建年产1000万米弹力防水防油等项目  （以下简称一、二、三、四、五）。不过记者查阅美欣达上市后的财务报告发现，5年来上述募资项目累计亏损700万元。

        根据规划，上述的第一、四、五项目均按计划在2005年12月31日建成，项目二和三应在2006年中期建成。不过2006年年报显示，以上五个项目2006年实现的利润总额仅有2350万。

        公司对项目未达到预计收益的主要原因归咎于“人民币升值、出口退税率下调等行业客观因素以及新建项目效益的发挥需要一个渐进的过程”；而对于“项目三”未达到计划进度的原因，公司表示，截至2006年末实际累计投资金额比招股说明书承诺金额减少了1251万元，原因是公司污水经预处理后进入湖州市污水处理系统统一处理，会在2007年完成该项目。

        但是时至2007年，公司年报却又宣称五个项目整体实现效益仅为50万元，而项目三再次推迟到2008年3月31日达到预定可使用状态。

        至2008年5个IPO募集项目终于悉数完成，不过这些项目却出现了全线亏损，全年累计亏损达到3100万元，占全年亏损的53.7%，而这也就意味着，本该在2005年底就大部分完成的项目，历时四年才完成，且最终结果是累计利润出现了700万元亏损。



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