终端消费品发力了基金只有看的份

每经记者  巩万龙

        “有心栽花花不开，无心插柳柳成荫”。

        基金去年重点配置食品饮料、商业零售和医药这些终端消费品种悉数跑输了大盘，而被基金低配的有色金属却疯狂暴涨。

        近期，前期强势的煤炭、有色和地产等板块出现调整，板块轮动效应终于传导至终端消费品板块，电器、食品和酿酒三大消费品板块突然集体发力，连续大涨，包括海信电器、TCL集团、格力电器、燕京啤酒等基金重仓股连续大涨。而对于那些已完成“自我纠错”的基金来说，这部分收益他们已经拿不到了。

防御性板块近日躁动

        今年1季度，上游资源品和中游加工品行业在去库存化的预期下，有色、煤炭、钢铁、水泥和建材等板块市场反应最为灵敏，受到市场追捧的上游板块跑赢大市。而终端消费品一直疲软，医药、食品饮料和电器等板块一度成为了基金资产配置的败笔。

        据Wind统计显示，最近两日，白色家电总市值加权平均涨幅为6.59%，小家电大涨9.17%，而空调和洗衣机也大涨超过6%；食品饮料总市值加权平均涨幅为2.29%,其中乳制品大涨13.05%，白酒和红酒涨幅接近2%。医药股中，医疗机械加权总市值平均涨幅为4.01%。

        值得注意的是，本周三市场大幅调整过后，上述三大板块中的基金重仓股迅速恢复元气，前期滞涨哈药股份、泸州老窖、水井坊和双汇发展渐有启动迹象。

        受奶粉收储利好刺激，近期伊利股份和光明乳业两大乳业股连续大涨，而中低端酒类股也连续大涨，包括金种子酒、老白干、山西汾酒和水井坊涨幅喜人。而家电中的基金重仓股，海信电器、格力电器和美的电器也出现大涨。

基金已提前“纠错”

        在今年一季度，大幅超配食品股和电器股的华宝先进成长也与反弹行情失之交臂，其持有的泸州老窖、五粮液和美的电器三大重仓股集体哑火。华宝先进成长的基金经理魏东承认，该基金一度踏空行情，在今年三月份采取了相对防御策略，将前期持有的周期类个股大幅减持，并增持相对平稳并涨幅滞后的大银行、基建、食品饮料类个股，此一操作虽然理性，但从市场表现来看显然是错误的。

        其实，有的基金在自我批评，有的基金已经完成了自我纠错。

        “在一季度对股票组合作了一定的结构调整，减持了部分防御型行业和公司，如食品饮料和信息设备制造业等行业，增持了估值较低的金融业，上述调整总的来说取得了一定的成效”，上投摩根投资总监孙延群在1季报中如是表示。

基金减持明显

        事实上，回顾去年四季度，基金当时最看好的行业莫过于防御性行业，包括医药、食品和商业零售等。

        让一些基金公司始料不及的是，去年刚刚重点配置的食品饮料和医药等防御性板块，由于受到白酒和红酒高端消费品萎缩、医改迟迟难以启动，今年1季度这两大板块严重“哑火”，基金不得不被动减持。

        统计显示，今年1季度末，食品饮料行业占所有基金总净值的3.17%，去年年底时食品饮料占所有基金总净值的3.46%。今年1季度，增仓食品饮料行业的基金家数为150家，减少配置的基金家数为163家。

        此外，数据显示，医药板块占基金净值的从3.24%上升至3.34%，但基金超配该板块的比例有所下降了1.1%。



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