一季报发布渐入高潮 选股谨防业绩“地雷”

每经记者 王砚丹 李智 每年4月，都是上市公司上年年报和当年一季报集中披露的时期。从去年11月以来，国家陆续出台了多项经济刺激政策，这些政策对经济的刺激力度到底如何，最终会体现在上市公司业绩上。Wind资讯统计显示，截至本周四，共有43家公司正式公布了2009年度一季报、211家公司发布了一季度业绩预告，其中报忧的公司占了绝大多数。从现有的公开信息来看，相当多的上市公司依然未能走出经营困境。 有业内人士指出，投资者除了应对绩差公司提高警惕外，更应对那些没有业绩支撑、股价却大幅上涨的上市公司股票保持谨慎，谨防踩到季报“地雷”。 一季报 43家亮相 业绩喜忧参半 　　截至本周四，共有43家公司正式公布了2009年第一季度业绩报告。 WIND统计显示，从已经披露的上市公司一季报来看，有34家公司盈利，9家公司亏损；21家公司实现了净利润同比正增长，其余22家同比负增长。其中，*ST中辽（000638）净利润同比增长2447.6%位居43家公司第一 （目前暂停上市），而标准股份（600302，收盘价5.12元）和ST道博（600136，收盘价7.85元）分别以净利润增长497.27%和196.86%位居第二和第三位。 另外，从各家公司今年一季度与去年四季度的业绩比较来看，在经历了去年四季度业绩滑坡以后，部分公司经营已经有所好转，共有20家公司实现了单季度净利润环比正增长。其中，银基发展（000511，收盘价3.92元）净利润环比增幅达到12905.86%，位居第一。 除了以上发布喜报的公司外，有9公司出现不同幅度的亏损。其中，宁夏恒力（600165，收盘价5.72元）今年一季度亏损2275.08万元，同比下滑14836.76%，位居43家公司第一。*ST中钨（000657，收盘价6.8元）、宁夏恒力、*ST锌业（000751，收盘价5.73元）3家公司还在第一季度报告中预测，今年上半年可能会仍然可能会出现亏损。市场人士指出，对于这类未来业绩堪忧的公司，投资者应该尽量回避。 银基发展：净利环比大增同比大减 以银基发展为例，公司一季度净利润环比大增12905.86%，但是比去年一季度却有较大幅度的缩水。造成净利润同比大减的主要原因就在于公司主营房地产业务的销售收入比上年同期大幅度减少，并且主要项目的销售毛利率大幅下降。相似的还有卧龙地产等公司，虽然一季度业绩环比大增，但是同比却又不同程度地缩水。 有分析人士指出，房产公司受会计结算收入时滞因素的影响，单季度业绩常常会出现较大波动，因此不能单凭一个季度业绩大增就断定公司基本面好转，而应该深入分析。 太平洋：随股市上扬扭亏为盈 而部分上市公司因为行业状况好转，或通过去年四季度会计处理抖松“包袱”，实现了净利润同比与环比双双正增长。比如去年由于市场走熊而全年业绩出现6亿元亏损的券商太平洋（601099，收盘价16.52元），今年一季度受益于A股市场的大幅反弹，一举扭亏并实现净利润1.12亿元，同比增长了144.93%，季度环比增长了202.61%。 川化股份：尿素价格回升提振业绩 川化股份 （000155，收盘价8.15元）今年一季度实现了6627.30万元净利润，同比增长13.28%，环比更是大增360.33%。某业内人士指出，川化股份业绩回升一方面是去库存化较好，另一方面，公司去年末计提了近5200万元的资产减值损失，而今年公司主要产品尿素销售价格回升后，回冲了1580.01的万元资产减值损失，对公司业绩起到了较好的提振作用。 【投资提示】 选股先看业绩“含金量” 　　有分析人士指出，投资者不仅仅要关注公司业绩的转变，还需要把握住公司业绩转变背后的原因，也就是鉴别公司业绩的“含金量”。虽然部分公司净利润环比增幅较大，但这可能是由于某些不可持续性因素的影响所导致的，因此净利润环比增长幅度并不能作为投资的惟一依据。 此外，也有分析人士指出，投资者应对业绩出现下滑但是具有一定潜力的公司进行关注，否则可能错失丰厚的获利机遇。 比如康缘药业虽然一季度净利润环比下滑了32.6%，但是造成业绩下滑的主要原因是公司加大了广告投入，渤海证券指出，由于公司产品综合毛利率高达76%，而且有丰富的后续产品储存，因此公司仍然有望迎来新一轮的成长，未来业绩还有一定的上升空间。 季报预告 211家预告 报喜的不足3成 　　 由于目前正式发布一季报的上市公司还不多，投资者还很难通过一季报了解上市公司一季度业绩的全貌。但是从一些上市公司发布的季报预告中可以看出，今年一季度上市公司经营仍然处于困境之中。 根据Wind资讯统计显示，截至周四，共有211家上市公司发布了一季报预告，其中45家预增、6家略增、10家扭亏，报喜公司合计为61家，占比不到30%；48家预减、15家续亏、74家首亏、13家略减，报忧公司合计150家，占比超过70%。 喜报1：“乌鸡变凤凰” 和正式公布一季报的*ST中辽一样，一季度预告中最吸引人眼球的三安光电也是属于乌鸡变凤凰的典型。4月8日，三安光电发布公告称，预计一季度公司将实现净利润2000万元以上，折合每股收益约为0.08元，净利润同比增长率将高达6010.50%。 去年一季度，三安光电尚处于资产重组阶段，仅仅实现净利润32.73万元；而在2008年6月完成资产重组以后，公司成为国内最大的LED上游企业，盈利能力发生了翻天覆地的变化，并于今年年初摘掉“ST”的帽子。 根据海通证券发布的深度调研报告，三安光电目前所处的LED行业是电子行业中需求前景最明确的行业，而且公司订单比较充足，有着很好的发展空间。 喜报2：受益非经常性损益 另外，非经常性损益仍然在一季度业绩预增的公告中大唱主角。3月31日，上实医药发布公告称，预计一季度归属母公司所有者的净利润同比大增900%，折合今年一季度净利润大约为3.46亿元左右。 上实医药称，一季度业绩大增的主要原因是出售全资附属企业上海实业联合集团商务网络发展有限公司100%股权产生一次性投资收益约5.48亿元（税前）。这样看来，如果没有这项非经常性损益入账，公司一季度很有可能还将出现经营亏损。 锦龙股份情况也是类似。由于转让子公司清远市锦龙正荣房地产开发有限公司51%的股权，公司实现了近5000万元投资收益，公司称一季度业绩将同比上升700%~750%。 忧报1：绩优股尚未翻身 值得注意的是，在一季报预忧的150家公司中，首亏的有74家之多，占比将近一半，其中还有一些是原来的绩优股。 4月16日，锡业股份发布业绩预告称，公司一季度将出现大约1.1亿元亏损，折合每股亏损0.172元。主要原因是“今年一季度，金融危机对实体经济冲击特别是对有色金属行业的影响日益加深，国际经济和有色金属市场状况进一步恶化，公司外贸销售订单锐减，2009年一季度外贸销售量同比下降了70%以上，主要产品锡锭销售价格同比下跌了35%左右。” 2008年一季度，公司实现了1.67亿元净利润，基本每股收益高达0.31元。 今年以来，有色金属价格已经出现了回升迹象，因此有色金属企业将逐渐走出寒冬。但是从锡业股份董事会的表述来看，有色金属行业的实际经营状况依然处于困境之中。 忧报2：大牛股风光不再 此外，一些在去年依靠产品涨价而取得超常收益的公司现在也风光不再。 去年的大牛股新和成4月2日发布公告称，公司一季度归属于母公司所有者的净利润将同比下降40%～70%。2008年，受益于维生素牛市，公司前3个月就实现了归属于母公司所有者的净利润2.51亿元，对应每股收益高达0.73元。 在4月2日发布的提示性公告中，新和成还披露，自从去年下半年以来，维生素市场价格随着金融危机的升级而逐步走低。目前公司维生素E和维生素A报价已较去年6月11日时分别下降30%和50%，导致公司业绩严重滑坡。 【投资提示】 谨防踩到季报地雷 　　有市场人士指出，从上市公司一季报预告的情况来看，大部分公司依然没能止住业绩下滑的惯性。但是自从去年11月以来，许多公司股价距离去年最低点时已经有了很大涨幅，有些甚至已经翻了几倍。而目前的基本面对于很多公司的股价都不能构成很好的支撑，因此投资者应该注意控制风险。 如锡业股份自去年11月初摸至7.65元低点以后，股价便一路震荡上扬，按照周五收盘价计算，上涨幅度已经高达157.63%；而在公告业绩预亏的当天，公司股价不跌反涨，显示出市场存在非理性成分。在股价进入高风险区以后，投资者应该注意规避季报“地雷”风险。 链接 投资同一家公司QFII、基金态度竟相反 　　 对比今年一季报与去年年报可以发现一个有趣的现象，对于同一家公司，有时基金和QFII完全持两种态度。 江山股份 （600389，收盘价17.18元）一季报显示，由于公司主导产品草甘膦价格下滑，公司一季度净利润仅有656.37万元，较上年同期下降88.72%。 也许出于对公司盈利状况继续下滑的担忧，在今年一季度末，原来年报中位于公司前十大流通股东第一位的国泰金牛创新成长基金、第七位的华夏大盘精选和第十位的华夏策略精选都退出了最新的十大流通股东。但是两家QFII——富通银行和荷兰银行却成为了公司的第一和第五大流通股东，一季末时分别持有142.98万股和60万股。 值得注意的是，对于基本面有所改善的公司，基金非常舍得下“血本”，进行大幅增仓。 人福科技（600079，收盘价7.90元）年报显示，在去年年末，公司前十大流通股东中仅有4只基金，合计持有2954.71万股，占流通盘的9.08%。但是到一季度末，公司前十大流通股东中出现了7家基金以及中信建投和长江证券两家券商，一共持有公司股票5864.51万股，在流通股中所占比重上升到了18.04%。 兴业证券指出，人福科技目前最大的亮点是未来医药主业逐渐清晰，并且医药产品结构丰富、产业链完整，因此在目前的市场背景下，拥有较高的成长性。在今年以来，如海通证券、方正证券等券商都对公司予以了关注。分析人士指出，基金扎堆公司也正是由于看重了公司的高成长性，投资者也可以适当予以关注。 媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。 每经订报电话 北京：010-65072776 上海：021-61213899 深圳：0755-33203568 成都：028-86516389 028-86740011