每经记者 巩万龙 李娜
本周，投资者信心被复苏的经济数据强烈提振，流动性充裕推动沪指站上年线。同时，基金在本周传递出颇出积极的信息，对于后市，“基”调乐观，最新仓位数据也显示，增仓已成为基金的主流趋势，由此，一幅基金后市操作的全景图已展现在我们的面前，
【基金仓位变动】
增仓成为基金主流趋向
从本周基金仓位变化来看，基金仓位继续上升，已经接近牛市中的高点。而具体基金之间的分化有所减小，减仓基金明显缩减，增仓则成为主流。从仓位变化上看，越来越多的基金开始转向牛市思维，在提高仓位的同时在结构调整上也更加积极，倾向于进攻性配置。
股基增仓超3%
德圣基金研究中心4月16日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有明显上升。股票型基金可比平均仓位为79.38%，比前周大幅上升3.17%；偏股混合型基金平均仓位为75.01％，相比前周上升3.19%；配置混合型基金平均仓位62.66％，比前周上升3.33%。测算期间沪深300指数上涨6.73%，有一定的被动增仓效应；扣除被动增仓效应后，各偏股类型基金主动增仓幅度在2%以下，仍是较明显的主动增仓。
其他类型基金平均仓位也均有不同幅度上升：转债混合基金平均仓位42.85%，相比前周上升2.8%；偏债混合基金平均仓位24.38%，基本与前周持平；保本基金平均仓位16.17%，上升4.9%；债券型基金平均持有股票6.19%，基本与前周持平。
基金分歧缩小
同时，本周基金仓位操作的分化有所减弱，增仓成为主流。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，本周144只基金主动增仓幅度超过2%，其中主动增仓5%以上的基金有65只；增仓的范围和幅度与前周基本相当。但主动减仓的基金范围明显缩小，主动减仓超过2%的基金数量有50只，其中17只基金主动减仓5%以上。
从基金公司来看，本周规模较大的基金中景顺长城、招商增仓明显，易方达、汇添富、交银施罗德近几周仓位提升，结构调整显著，近几周业绩也迅速提升。本周招商、易方达旗下基金增仓也较为明显。而南方旗下基金则分歧明显，既有保守减仓，也有高位继续增仓的基金。
基金看多成主流
德圣基金研究中心认为，在短暂调整后股市重拾升势，基本面数据和资金状况都继续支持股市维持较高的热度。在这种市场状况下，基金的操作倾向越来越积极。虽然部分基金一直保持着相对谨慎，但选择跟上市场步伐的基金越来越多。不少之前策略偏谨慎的基金都在近一月选择了明显的策略转向，而前两周有所减仓的基金再度增持，也验证了以往战术性减仓的判断。在增仓的同时，基金在持仓结构上也在进行积极调整，越来越多的基金开始将持仓结构转向相对高风险的行业，即进攻性较强的行业。近两周表现强势的煤炭等板块明显可见基金增仓的迹象。因此，从仓位和结构上可以看出，基金的投资思路越来越接近牛市中的积极心态，这也导致偏股基金的平均仓位水平接近牛市高点。
德圣基金研究中心同时表示，在流动性充裕的市场环境下，预期改善的投资线索将会继续支持市场在高位维持震荡；基金积极转变思路希望在此趋势下分享眼下的投资机会；但对有前瞻性的基金来说，预判这种投资逻辑何时可能发生变化是更加重要的。
【基金配置风向】
家电股进入多家基金视野
博时基金：看好内需，看好消费强劲受益的品种，而对产能供应庞大并市场整合遥遥无期的行业持回避的态度。
景顺长城：关注创投、新能源等主题类的投资机会以及将会明显受益于信贷和流动性增加的金融、地产及资源品以及部分出口相关行业的短期机会。
长盛基金：短期内，投资类、周期类品种走势将继续超过稳定类和抗周期类行业。重点关注券商、地产、有色、煤炭、汽车等品种。
建信基金：房地产回暖在旺季到来时预计还可以持续。而房地产的回暖对其相关的一些行业，例如家电等，也会产生带动作用。
信诚基金：关注主题性投资板块和基本面出现改善的板块，如有色、建材、房地产、保险等。
长城基金：积极参与三类主题投资：受益于政府刺激政策推动的行业，如机械设备、交运设备、建筑建材、化肥农药、家电等；配置和积极参与市值较小、估值较高的主题性或成长性的行业，如高科技、新能源、3G等；流动性充裕下对经济数据反弹而形成的复苏预期的行业，如房地产、金属等。
国投瑞银：“超配”建筑、电力设备、家电、医药股。
大摩华鑫：注重行业与主题投资的有机结合，重点在新材料、新能源设备及部件、环保节能、医药及医疗保健、教育、精细化工、电信及服务、信息服务、水电、金融、金融服务、军工、高科技装备制造等领域发掘长期可信赖的资产。
中海基金：超配证券保险等行业景气上行的金融行业。持续关注房地产走势，超配可选消费品，包括房地产，白色家电，汽车，旅游等。灵活增持汽车零配件，轻工制造，电子产品和港口航运股。
国海富兰克林：关注估值较低的钢铁，食品饮料，医药；回避已经较充分透支预期的机械，建材，电力设备，有色。
【基金现身说法】
仓位高低与业绩优劣已不成正比
从目前情况来看，基金业绩差距被进一步拉大，其实，造成这一情况的因素是多方面的，但是，买入点位和股票成长性的选择或许是其中的重要一环。
其实，在小牛市行情已经演化成一种趋势时，板块和个股机会不再为大盘涨跌马首是瞻，这也造成仓位控制对基金业绩的贡献率大大降低。
据记者了解，某合资公司旗下的股基在去年年底时平均仓位在65%左右，而当时行业平均水平为70%，新基金仓位甚至不足30%，这使得该基金公司基本上算是踏空了本轮反弹行情，部分基金业绩当初出现垫底。
直到3月前后，该公司才将股基仓位整体上移至行业平均水平。
该基金公司内部投研人士曾对记者表示，经过前期加仓，公司目前的开放式股票型基金的仓位已经高于行业平均水平。但是，由于建仓成本和买入时点的滞后，该公司的股基业绩还是有些落后。
同时，一基金公司在谈到近期的投资策略时这样表示，在过度宽松流动性和两市持续天量成交面前，看空踏空机会成本在上升。
【基金重仓股表现】
年线上方二线基金重仓股开始发力
本周一，大盘突破2400点年线，一路攀升至2550点附近，随后大盘开始大幅调整震荡，上证50和沪深300指标股萎靡不振，而中小板题材股疯长势头也渐渐出现回调势头，而多数基金公司重点配置的主流重仓股则趴着不动了，即使前期受年报利好的题材刺激的重仓股也上涨乏力，而二线基金重仓股则开始疯狂表演。
据Wind统计显示，本周一至周四，在362只基金重仓股中，累计涨幅超过10%的重仓股有57只，而占比58.9%的重仓股涨幅不足5%。而在本周表现滞后的基金重仓股中，包括格里电器、天威保变、深发展A、中国平安、山东黄金、金风科技、盐湖钾肥、东方电气、贵州茅台、万科、保利地产、康缘药业、中国人寿等主流重仓股。
两极分化，这或许是基金重仓股目前表现的最好特征，本周表现最好和最差的基金重仓股涨幅相差将近40%，即使同一行业下的基金重仓股的市场表现差距也颇大。
例如地产股的万科，该股横盘整理两月有余，最近一月涨幅也不过3%，这足以见得机构对万科的分歧之大，而招商、金地和保利分别大涨34%、22.5%和17.9%，华侨城大涨23.9%；又如招行最近一月滞涨，而浦发、兴业和深发展节节攀升。
受高送转、创投和新能源等概念刺激，估值超高的非主流的中小盘基金重仓股领涨整个基金重仓股板块。统计显示，截至本周四，4月份涨幅超过20%的基金重仓股市盈率平均为38倍。
【基金最新动态】
基金一季度调研周期性上市公司
随着2009年一季报的相继披露，部分上市公司将今年一季度的基金行踪再次曝光，从最近发布的一季报来看，今年一季度，基金对于周期性行业的上市公司比较感兴趣。
基金关注周期性行业
据辽通化工2009年一季报显示，该公司一季度主营业务收入为7.84亿元，同比下降25.5%；净利润为9843.1万元，同比下滑24.1%，EPS约为0.08元，净资产收益率为1.61%。
与此同时，辽通化工该份一季报披露，今年一季度有两家基金公司和一家券商研究机构前往公司调研。3月12日和3月22日，深圳本地的两家基金公司博时和南方分别前往辽宁盘锦调研 “十一五”项目建设和化肥市场发展。4月7日，长城证券又前往调研。
尽管一季度业绩不好看，但辽通化工去年净利润同比上升60.3%，而且去年四季度低点以来，该股股价接近翻倍，当时有7只基金新建仓了该股。
无独有偶，山推股份2009年一季报披露，山推股份在一季度迎来一家汇添富基金公司行业研究员的登门造访。
其实，早在去年四季度，在上海召开机构交流活动中，上投摩根、汇添富、光大保德信和泰信四家基金公司，就宏观调控、原材料等对山推股份的影响及工程机械行业现状已有过交流。
山推股份2009年一季报显示，由于一季度投资收益和毛利率下滑明显，山推股份2009年一季度主营业务收入和净利润分别实现15.6亿元和8789.6万元，分别同比下滑4.1%和50.9%，每股收益仅为0.12元。
基金调研后立即建仓
根据辽通化工一季报显示，有4只基金新进建仓了辽通化工，其中就包括南方基金旗下的南方成分精选。
具体来说，招商核心价值新建仓1952.76万股，南方成份精选建仓1511.79万股，嘉实稳健和银华核心分别建仓1152.97万股和1099.99万股。
今年一季度，此前未持有山推股份的汇添富优势精选，建仓山推股份900.17万股，而广发聚丰更是大举建仓2986.14万股，光大保德信优势增持181.03万股，光大保德信红利减持50万股，光大保德信量化核心持股不变。
而上投成长则减持了415万股，华安策略也有所减持。
被调研股分化明显
上述两家被调研的上市公司均属于周期性行业，两家公司2009年一季度业绩同比均下滑的背景下，但是基金公司去实地调研之后就在短时间增仓或建仓，这颇具深意。
事实上，基金去年调研的对象几乎囊括了本轮行情中的大部分白马股和黑马股，值得注意的是，基金公司在完成实地调研后，大多选择增持或新进建仓调研品种，选择了减持的极少，西飞国际、五粮液、赣粤高速、云内动力、江淮动力均如是。
当然，有了基金的调研，这些个股并没有被打上稳赚不赔的标签。据记者粗略统计，3月1日至4月13日，在此时间段内，沪深300指数累计上涨22.4%，362只基金重仓股算术平均涨幅约为25.5%，将近有51%的基金重仓股涨幅小于22.4%。也就是说，部分基金重仓股严重滞涨，基金重仓股的分化较为明显。
同时，辽通化工和山推股份这两只股票近期表现不温不火。
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