带着资产注入预期而重新上市的*ST星美原本预计会给市场带来诸多想像空间，但这一变故虽让公司的后续走势增添不确定性，但由于壳比较干净，加上去年10月最近的一次停牌至今，大盘已从2000点以下上涨至2400点以上，后续补涨依然可期。
每经记者 宋元东
顺利实施破产重整和股改后，
S*ST星美 （000892，收盘价5.02元）今日将以净壳亮相，变身“*ST星美”。然而，就在香港新世界中国地产有限公司 （00917.HK）（下称“新世界”）即将成功登陆A股之时，S*ST星美今日又发布重大事项变更公告，新世界控股的新世界中国房产已退出本次重大资产重组，上海鑫以实业有限公司改拟引进杜惠恺控制下的公司进行重组。由此，公司后续重组计划迷雾顿生。不过业人士认为，自公司去年10月停牌以来，大盘已从2000点之下上涨至2400点以上，公司补涨依然可期。
新世界持股成本高于3.4元
公告显示，S*ST星美的实际债务约为25亿元。债务主要分为四类：一是担保类债权12.42亿元，债权本金9.54亿元；二是普通类债务12.29亿元，债务本金8.56亿元；三是税金债务1800万元；四是劳动债务即拖欠职工工资和保障金之类共计192万元。
有业内人士向 《每日经济新闻》记者表示，根据破产重整计划，对于第一类债务，S*ST星美将用特定资产抵偿，同时支付债务本金30％作为延迟变现担保财产补偿。第二类债务则按债务本金数额的30％进行清偿；第三类债务和第四类债务则是全额清偿，至于清偿所需现金，均由上海鑫以提供。
根据破产重整计划，扣除以股权代偿的部分债务外，上海鑫以实际需要提供约3.6亿元现金为公司偿还债务。以其所获得的近1.07亿股股份粗略计算，持股成本约为3.4元/股。如果再加上上海鑫以承担的公司破产重整过程中产生的一系列费用以及获取股份36个月的限售期所带来的时间成本，新世界的持股成本应该远高于3.4元/股。
另外，上海鑫以在破产重整过程中还承诺，向债权人偿付的4000万股股份，如果在12个月后流通时低于5元/股，鑫以实业还要负责以现金补足差额。分析人士认为，S*ST星美复牌后净壳价值应该在5元/股以上。
重组又添迷雾
股改实施公告还显示，债务重组收益8.19亿元，还有上海鑫以豁免债务收入及部分非流通股股东作为支付股改对价代上市公司偿债的收益，共计5.39亿元，计入2008年度的营业外收入。这样下来，公司2008年净利润12亿元，每股收益约为2.91元。不过，分析人士指出，这些利润并非来自生产经营所得的真金白银，仅是改善财务结构的会计处理方式而已。
就在一切都在顺利推进当中，S*ST星美今日又发布重大事项变更公告，根据公司《重整计划》，上海鑫以拟引进关联方新世界中国房产有限公司向公司注入资产，完成重大资产重组。由于金融危机等因素影响，新世界中国房产公司已退出本次重组。
由于以上原因，上海鑫以改拟引进杜惠恺（新世界实际控制人郑裕彤的女婿，目前系新世界董事局副主席）控制下的公司进行重组，但目前尚未达成任何协议，拟注入资产未正式确定，也未开展审计、评估工作，故上述事项存在重大不确定性。公司还表示将在条件成熟时启动重大资产重组工作。
“折腾了半天，新世界花费巨资好不容易在A股搭建了一个净壳，如今又要退出！”上述分析人士指出，带着资产注入预期而重新上市的*ST星美原本预计会给市场带来诸多想像空间，但这一变故虽让公司的后续走势增添不确定性，但由于壳比较干净，加上去年10月最近的一次停牌至今，大盘已从2000点以下上涨至2400点以上，后续补涨依然可期。
媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。
每经订报电话
北京：010-65072776 上海：021-61213899 深圳：0755-33203568 成都：028-86516389 028-86740011
每日经济新闻客户端