创投板块概念炒作转向业绩增长

每经记者  马宇飞

　　3月31日晚间，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并明确该方式将于今年5月1日起实施，这意味着筹备十年的创业板有望正式开闸。不过从二级市场的情况来看，上周创投概念股的整体表现并没有投资者想像那样疯狂，而这样的情形也被部分市场人士解读为创投概念的故事已经结束。

        但实际上，创业板的“靴子”并未就此完全落下。深圳一位资深私募经理表示，创业板的故事还有很多，比如首批名单、上市规模，以及投资门槛等等，“实际上，在5月1日方法实施前，市场对于创投板块的炒作仍将继续，但关注的焦点将从概念转向未来业绩增长明确的公司”。

关注两类公司

        虽然对创业板的炒作仍将继续，但市场的关注点可能将发生改变。在此前接受记者采访时，世纪证券创业板研究小组组长吕丽华表示，随着创业板开闸的临近，创投概念股的炒作主线将从纯概念炒作向业绩增厚、投资项目上市的思路演变，这或将是投资者未来“寻宝”的基本逻辑。

        前述私募经理强调，就创业板推出对创投公司、进而对上市公司业绩的直接影响来看，上市公司每股所含创投公司的股价比越高，其获利的可能性越大；而参股的创投公司越大，对上市公司业绩拉动的效应也就越明显。

        世纪证券创业板研究小组的报告表明，大众公用、电广传媒、综艺股份、南天信息、华工科技以及钱江水利等6家上市公司参股的创投公司位列行业排名前50名，且持股比例均超过10％。

        此外，具备直投或旗下具有较多分拆上市资源的上市公司也被业内看好。吕丽华表示，这类上市公司主要为本身具有直投业务或旗下的子公司具有分拆上市的可能，上市公司本身就是一个孵化器。“一旦子公司成功上市，对母公司的利润增厚将更为直接、幅度也可能更大。”吕丽华认为，像张江高科、同方股份和复星医药等都是这类的代表。

券商：两年将多收入80亿

        除了参股创投公司的上市公司外，券商也将是创业板推出的直接受益者。而其受益于创业板的逻辑在于：获取增量经纪业务收入和投行业务收入。

        国泰君安的最新研究报告指出，随着创业板的推出，证券公司未来两年的业务收入有望增加80亿元，对长期的业绩增长贡献率将达到10％。

        以行业龙头中信证券为例，旗下的金石投资以自有资金投资于昊华能源、中信地产、沈阳新松机器人等多个优质项目，其中部分项目正在申报IPO。而更可观的是，中信证券发起设立的绵阳基金，总规模高达60亿元，目前已投入近12亿元。无疑创业板的推出，为本已通过直投业务获得大量优质项目的中信证券提供了良好的退出获利空间。

        另一方面，创业板的推出，也意味着大量的IPO项目涌向券商，这对于在中小公司承销上有一定优势的广发证券和国信证券无疑极为有利。分析人士指出，基于这样因素，参股这两家券商的辽宁成大、吉林敖东和北京城建也值得投资者在后市重点关注。  



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