债股转换慢一拍 债基痛失反弹盛宴

　　从去年12月31日到昨日,国债指数下跌0.28%,与此同时,上证综指大幅上扬27.72%。受此影响,部分重“债”轻“股”的债基痛失反弹盛宴,今年以来,债券基金的平均净值增长率仅0.29%。同时,今年以来不少债基分红使得债券基金整体回撤防守的“路线图”清晰可见。

　　在可比的84只债券基金中,融华债券以13.28%的净值增长率位列第一,与排名其后的南方宝元（净值增长率5.78%）、华富收益A（净值增长率5.09%）拉开了较大差距,此外,40只债券基金的净值增长率为负。

 　　进一步分析不难发现,排名靠前的多是二级债基,而由于IPO暂停已达半年,仅靠申购新股间接投资股市的一级债基业绩普遍靠后。

　　比如,股票仓位较重就是融华债券领涨债基的“秘密武器”,天相数据显示,去年四季度,该基金投资股票的比例已接近30%。不仅如此,市场人士分析,在今年的反弹行情中,该基金更是主动加仓,踏准了市场节奏。此外,一只排名在前十的债券基金,尽管去年四季度的股票仓位不到10%,但根据其目前的业绩分析,股票仓位约在30%。

　　业内人士称,在2009年的全年震荡行情中,债券基金的业绩很大程度上取决于其股票投资的仓位。

　　深圳一家基金公司的债券基金经理透露,由于延续了去年债券牛市的思维,目前一些收益为负的债基基本没有配置股票,以致错失反弹良机。

　　错失反弹盛宴的债基,正通过分红缩小投资债市的资金规模、规避风险。“现在排名咬得很紧,分红后可减少投资规模,起到回撤防守的作用。”一位债券基金经理说。天相顾投数据也证明了该基金经理的说法,目前,排名在5—10位的债券基金净值增长率都集中在3.73%—2.63%之间。

　　多位市场人士认为,及时分红是规避债市场风险的有效手段,不仅可以为持有人锁定部分投资收益,还可以为机构投资者合理避税。