美联储大开印钞机 全球“动容”

每经记者 肖艳 满城尽开印钞机。这一次，伯南克干脆直接“从直升机上撒钱”。1.15万亿美元的输血量，顿令美国各主要资本、商品市场激动不已，除了美元狂贬值，似乎什么都在涨，疯涨。美联储为何如此“不顾一切”地使出“撒手锏”？显然，利率已经降无可降，“传统手段”已经难挽狂澜。我们当然希望美国经济能早日将世界经济带出低谷，但美国所采取的一系列“非传统手段”，其“副作用”也不容忽视。 牵一发动全身 ·美长期国债收益率 创1987年以来最大单日跌幅 ·纽约黄金期货 反弹逾60美元，创本月内新高 ·纽约原油期货 重回50美元关口 ·美元指数 2天重挫5%，创38年纪录 伯南克终于做到了 “从直升机上撒钱”。 尽管近期美国不断传来一些回暖的经济数据，但就在人们开始关心美国实体经济是否开始复苏时，周三美联储推出的一项“量化宽松”计划，再次提醒人们：美国经济形势依然严峻，美联储已动用极端手段刺激经济。 当地时间18日，美联储宣布，将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。 这项高达1.15亿美元的 “输血”立即作用于全球市场，股市、债市、汇市、大宗商品市场均出现强烈反应。“他们想震撼市场，他们做到了”，巴克莱资金公司一位负责人说。 联储措施 尽一切可能，为了救市 美联储称，此举旨在刺激消费并帮助振兴美国经济。而美联储上一次干预长期国债市场发生在上世纪60年代，当时美联储试图削减长期利率而提升短期利率。 【声音】 “希望美方保证中国在美资产投资安全” 　　　　外交部发言人秦刚19日重申，希望美方保证中国在美资产投资安全。 秦刚是在回答新华社记者有关美联储决定购买几千亿美元美国国债及债券以刺激美国经济的问题时，作上述表示的。 秦刚说，我们注意到美国政府近来为刺激美国经济采取了一系列措施，这些措施能否生效要靠实践来验证。中方希望这些措施能够尽快奏效，以促进美国的经济尽快复苏，并推动包括中国经济在内的世界经济健康稳定发展。 NBD 为期两天的议息会议后，美联储如市场预期的那样保持了现有0~0.25%的基准利率不变。但美联储在会后声明中宣布，将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。 美联储在声明中表示，美国仍处于严重衰退之中，并列出了从失业、房屋价值下降，到出口下降等一系列危险现象。“在这种情况下，联储将动用所有可能的工具来促进经济复苏并保持价格稳定，”美联储说。 高盛首席经济学家JanHatzius说，美联储已经采取了“最极端现实主义”的策略，抛出一切能用的办法来阻止经济不断恶性循环的趋势。 美联储的这一做法被市场称之为“大规模定量宽松”。所谓“定量宽松”，其实就是央行开动印钞机器的一种委婉说法，因为美联储需要印钞票来购买这些国债。在已经进入“零利率”时代后，通过购买长期国债，美联储将增加货币供应量，作用类似于降息，目的就是为市场提供更加充沛的流动性。 市场反应 什么都在涨，除了美元 消息一出，华尔街立马对这份意外大礼作出积极反应：道琼斯工业平均指数在这一消息公布前已经下跌了50点，而美联储购买债券的消息一出，该指数立即跳升，收盘上涨90.88点，报收于7486.58点，涨幅为1.23%。 而美联储的这一决定也立刻激起债券市场的反弹，债券收益率迅速降低。美国基准10年期政府债券收益率从3.01%降至2.5%，创1987年以来最大日跌幅。而长期债券收益率显著下降，将推低各种类型贷款的长期利率。分析师预测固定利率的抵押贷款将很快降至5%以下。 投资者对短期市场流动性表示乐观同时，对美元贬值和未来通胀风险的担忧也迅速反映在原油和黄金价格上。消息出来后，黄金价格一度飙升6%，达到每盎司942美元。原油期货价格也于两个多月以来首次突破50美元关口。 瑞银集团驻伦敦的期货研究机构常务理事丹尼尔·布莱布纳表示，“市场普遍认为，美联储强力向金融系统注入大量资金，造成了通货膨胀风险。购买大宗商品是规避通货膨胀风险的一个良好途径。另一个选择是购买不动产。” 大宗商品CRB指数也出现大涨。截至周四北京时间20.27，CRB指数暂报216.13点，上涨1.02%。 市场解读 措施越激烈，问题越大 美联储的大礼包给市场带来惊喜的同时，也传达了不安。尽管过去几周陆续有一些好转的数据公布，但是美联储官员似乎仍然处于担忧状态，丝毫没有削减紧急援助的意思。 “采取的措施越激烈，越说明经济问题的严重性。”Normura经济学家萨克·庞德说。“这说明经济前景比伯南克周日说的更糟糕。美联储对经济的描述非常清楚，公开市场委员会没有指出任何已经改善的数据。”伯南克曾表示，希望今年后半年看到复苏开始，但是警告失业率这一滞后数据很可能将到2010年都保持上升。 显然，美联储当下更关心的是“通缩”而非“通胀”。 今年1月，美联储已经大幅调低了经济预期，预测经济可能在2009年前半年继续大幅紧缩，年底失业率可能接近9%。在周三的声明中，美联储也表示：“虽然国内外都实行宽松的政策，委员会认为通胀率仍将在地位运行。而且，委员会认为通胀率可能将长期低于能够促进经济和价格稳定的合理水平。” 不过，美联储的热情目前似乎只是一厢情愿。美联储这几个月来，一直在与不愿贷款的银行和不愿或不能借款的消费者“较劲”。虽然美联储已经以历史上最快的速度印刷货币，但市场上的货币仍然不愿流动。 高盛首席经济学家JanHatzius提醒，中央银行不可能仅仅靠扩张货币来推动经济。“即使美联储能够让利率为负，也不一定有用。”Hatzius说。“由于各种原因，私人部门已经决定大幅储蓄。就算可以让利率为零，但是如果你只是往钱上继续垒钱，这不会有太大帮助。” 中国视角 此举对中国，影响几何 伯南克的大手笔，无疑将令美国人为之激动。但此举将对中国特别是中国所持有的美国国债产生何种影响？ 有专家认为，根据量、价之间的反比关系，美联储大额收国债将导致美国国债的价格上升，但其收益率也会随之降低，此举将直接影响到作为美国目前最大债权国的中国的外汇资产收益。 此外，美联储购买1.15万亿美元债券意味着要印钞1.15万亿美元，从而使美元价值走贬。对于中国来说，去年底已高达1.95万亿美元的外汇储备，其结构以美元为主，美元的大幅贬值，将令中国的巨额外汇储备下降。 因此，美国买美国债券救市的行为，可能导致中国巨额外汇储备本金和收益率双双下降，外储缩水的风险大增。 媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。 每经订报电话 北京： 010-65072776 上海： 021-61213899 深圳： 0755-33203568 成都： 028-86516389 028-86740011