招行涨不动 研究员归结为受外盘影响

每经记者 王砚丹

    昨日市场最引人注目的个股非招商银行（600036，收盘价14.62元）莫属。在最后47.99亿股限售股解禁上市以后，招行已经成为第一只进入全流通时代的银行股，并且以1761.01亿元流通市值登上了沪深两市流通市值第一的宝座。

    昨日早间，招行在小幅跳空高开1.96%以后便迅速下挫，最低跌至13.50元，跌幅超过5%；随后就展开了震荡行情，至午后13：40分左右，招行突然开始发力上攻，并迅速翻红，最大涨幅达到4.41%，尽管尾市有所回落，但最终仍以上涨2.45%报收，但是量能较前两个交易日有所缩小，全天成交2.30亿股，换手率1.91%。

大涨行情没有到来

    根据有关资料，此次招行解禁上市流通的47.99亿股由13位股东持有。其中，招商局旗下三家公司———招商局轮船股份有限公司、深圳市楚源投资发展有限公司和深圳市晏清投资发展有限公司共持有25.94亿股，占此次解禁股总数的54.05%；而其他股东包括中国远洋运输（集团）总公司、广州海运（集团）有限公司等大型央企。

    在招行解禁前，市场人士普遍认为，由于招商局旗下三家股东均是招行实际控制人招商局集团下属子公司，从控制权角度来说，这三家股东减持可能性很小；其他股东又多以大型央企为主，资金较为充裕，套现压力也不大。因此招行昨日虽然解禁股数较多，但解禁压力并不大，不会对招行股价走势产生太大影响。

    有媒体报道，招商局董事长兼招行董事长秦晓前不久明确表示，招商局一直在增持招行股份，未来还会继续增持，他不担心此次股份解禁会影响招行股价。

    另外，由于从去年11月份开始，随着市场的日渐转暖，指数基金发行开始提速。12月以来，管理层共批准了4只沪深300指数基金的发行。毋庸置疑，作为目前沪深300指数第一权重股，指数型基金肯定会对招行进行配置。因此有不少市场人士对招行全流通后走势充满期待，特别是在上周三招行逆势大涨8%，挽救大盘于危难以后，这种预期更为强烈。

    不过从招行昨天的表现来看，市场预期限售股解禁的大涨股行情并没有到来。比起金风科技和海通证券限售股上市当天的走势，招行昨日明显偏弱，只是上涨了2.45%。去年12月26日，金风科技3.3亿股限售股解禁上市，公司流通盘骤然增加了3倍多，但是当天金风科技以涨停报收；12月29日海通证券第三批20.7亿股限售股上市当天也以大涨5.03%报收。

研究员：外盘低迷制约表现

    国金证券研究员许柯坦言，昨日招行表现比他预想的要弱。而偏弱的主要原因是由于外盘因素。“由于道指在上周五再创12年新低，周一恒生指数受此影响大跌近500点，创近四个月以来新低；招行H股昨日也下跌了3.83%。招行H股的低迷制约了招行A股的表现。而近期除了美股，周边股市也频频创出新低，如德国DAX指数创出了2003年9月以来的新低，因此近期投资者更应该关注大盘的风险。即使招行短期有调整，我对它今后一段时间的走势还是比较乐观的，毕竟银行业是少数基本可以确定2009年有清晰成长的行业———虽然增速肯定不如2008年，但是同比增长问题不大。特别在2009年上半年,在整个工业经济还在艰难消化库存的时候，银行业相对的业绩优势还是有所强化。”他最后这样告诉《每日经济新闻》记者。

    国都证券策略分析师张翔看法则有所不同。他指出，昨日招行虽然走势尚属平稳，但是所谓“量在价先”，其量能的萎缩正表明了资金观望气氛浓厚。“其实解禁股上市从来就不能成为资金买入的理由，更重要的是估值问题。金风科技、海通证券之所以利用限售股上市走出了一波较大的反弹，一个很重要的原因是由于在限售股解禁前，它们的股价已经出现了较大幅度的下跌，估值已经相对较低，因此才能吸引资金利用限售股解禁的契机进行一波炒作。而招行前期一直在14元附近做箱体震荡，并未出现大幅下跌。而在经济没有出现明显好转迹象，且市场局势尚不明朗时，资金利用限售股上市对招行在近期大幅炒作的可能性较小。”张翔这样向记者表示。







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