每经热评 | 提升并购重组成功率 需要更灵活的交易机制创新

奥浦迈12月10日公告，其收购澎立生物方案8日获上交所审议通过，是“并购六条”后A股首单落地两项创新机制的项目。此次交易突破传统，采用分期支付缓解商誉减值等风险；私募基金锁定期反向挂钩提升退出灵活性；差异化定价兼顾各方诉求。今年A股并购事项多但失败案例也不少，奥浦迈案例提供有益参考，推动并购转向治理导向，提高成功率与整合效果。

每经热评 | 回购100亿元至少注销70亿元 美的回报股东的“作业”值得抄

美的集团12月8日晚公告完成100亿元股份回购，其中9500万股将注销，占注销前总股本1.24%。今年A股有1400余家上市公司实施回购，总金额1406亿元，注销式回购仍是少数，更多用于股权激励等。股份回购要效果最大化，“诚意”是关键，上市公司应积极采用注销式回购，弱化“抄底思维”，及时回购，让回购成为内在驱动，而非应对外部压力的被动之举。

每经热评|打破旱涝保收铁饭碗 基金业薪酬改革是庄重承诺也是严肃契约

中国证券投资基金业协会下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，内容有七大看点，包括薪酬与绩效挂钩、跟投、薪酬递延和问责等，旨在提升投资者获得感。其中要求，负责销售的高管及核心业务人员，投资者盈亏情况指标考核权重不低于50%。这些明确规则是双方建立长期互信的基础，有助于实现“基民赚钱基金也赚钱”的目标。

每经热评 | 旧车卖爆新车遇冷？电动自行车新标落地后还需打通实用与便利的“堵点”

电动车的治理不仅仅是电动车行业本身的治理，更牵涉到交通安全、火灾防范等城市治理问题。复杂的诉求没有简单的解决方案，政策调整必然会让部分人群受到影响，但追求安全和便利的最佳平衡应当成为重要的目标。厂家、经销商和消费者都需要时间去适应新的标准，而制定政策的相关部门也应根据市场反馈进行必要的调整。

每经热评 | 航天探索没有坦途 朱雀三号回收失败也是宝贵财富

2025年12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭完成入轨任务，但一子级回收试验失败。该火箭定位大运力、低成本、可重复使用，核心看点颇多。商业航天成本控制是关键，可回收技术是解题关键，需长期耐心。市场竞争激烈，朱雀三号突破多项技术，虽未回收成功，但验证了方案合理性，获取了关键数据，期待其下次发射。

每经热评 | 买股票送门票送温泉 股东体验后舍不得卖票才是真的成功

11月29日峨眉山A宣布，2025年12月1日至2026年1月31日，持股500股及以上股东可享景区多项免费福利，家属享专属优惠。活动获资本市场认可。活动成本可控，还能带动收入增长。此前A股多家公司也有类似活动，股东回馈活动已成为市值管理有效实践，上市公司目标应是传递价值，实现股东长期留存，追求经营、市值、治理的闭环提升。

每经热评｜650万元牛奶羊奶驼奶全是“狠活”没有奶 平台失察纵容也难辞其咎

近日，央视揭露假奶粉产业链黑幕，河南中牟县一作坊以低成本原料勾兑假奶粉，冒充进口及高端产品，涉案超650万元，流向全国，电商平台成为假奶粉的主要流通渠道。造假者利润率超10倍。笔者认为，平台严重失责，漠视相关法规。目前造假者已被抓获，但铲除食品安全隐患需严惩生产端，同时要追究平台监管责任，堵住假货流通通道。

每经热评︱10家航司“锁座”被约谈，破解“规则暗箱”是关键

民航业兼具公共服务属性，航司需平衡好免费与付费座位的占比。付费选座的核心应是“提供额外舒适度提升”，而非将“基础座位选择权”转化为付费项目。航司必须保障普通旅客能免费获得符合基本舒适度的座位，避免因过度逐利损害全行业长期口碑。

每经热评︱672辆纯电公交不到3年大量停运 发展本土产业岂能依赖扶持回避竞争

只有营造一视同仁的市场环境，破除各类隐形壁垒，让无论本土还是外来企业都能在同一起跑线上公平竞技，才能真正推动本土企业茁壮成长。这是市场经济的本义，也是地方经济高质量发展的一块基石。

每经热评︱“巨型吊牌”“密码锁”齐上阵都挡不住，平台再不能对恶意退货袖手旁观

“7天无理由退货”规则的初衷，是为了保护消费者合法权益，平衡消费者与商家的信息不对称，营造健康的平台生态。当巨型吊牌、密码锁成为行业标配，不仅违背了这一规则的本意，更会侵蚀整个电商行业的活力。平台唯有主动作为，通过规则优化构建公平的交易环境，让合规消费者享受便利，让恶意退货者付出成本，才能让“无理由退货”回归保障权益的本质。

每经热评 | 美股AI泡沫特征渐显，巨头撑起的繁荣有四重脆弱性

无论是从估值合理性还是投资回报率来看，AI领域存在泡沫已从争议性讨论转向既定事实，当前市场更关注的是这一泡沫最终将如何演变。泡沫并非必然走向破裂，桥水基金创始人提出的观点颇具启发：判断泡沫何时破裂，关键在于观察那些可能导致资产持有者集体产生现金需求的事件，而非单纯预测资产的长期盈利能力，而货币环境是否收紧正是这类关键事件的核心变量。

每经热评｜从光伏到锂电 一句话为何导致市场大涨大跌？

11月16日，赣锋锂业董事长预测碳酸锂需将上涨，17日，A股锂电池概念股同步上涨。11月12日，晶澳科技董秘言论被曲解，A股光伏板块出现下跌，公司辟谣后板块又回弹。当前锂电、光伏行业处于“反内卷”关键阶段，市场情绪不稳，一句话或谣言就引发波动。市场大起大落，深层原因是投资者缺乏信心，反“内卷”还需多方合力。

每经热评 | 和顺石油跨界芯片，三处不寻常需要解答

11月16日晚，和顺石油拟收购奎芯科技不低于34%股权，控制其51%表决权。奎芯科技成立4年，专注高速接口IP和Chiplet解决方案。和顺石油跨界芯片被视为利好，17日股价涨停。但收购有三大不寻常之处：实控人转让股份交易不寻常；并购标的硬科技成色存疑，收入预期不明朗；10月28日起公司股价大涨，保密工作是否有效存疑。

每经热评 | 叼着牙线棒开车被罚 权力不能“任性到牙缝”

11月12日“问政江苏”报道，无锡钱先生因开车叼牙线棒被交警警告处罚，媒体报道后处罚被撤销。行政权力须遵循“法无授权不可为”，执法者认定违法行为须有充分证据。叼牙线棒与安全驾驶无显著因果关系，宜兴交管局将其扩大化解释属权力滥用。交通处罚为维护安全，执法者应强化法治意识，提升违法认定精准性。