又见算力大单！蜂助手左手31亿元买设备右手46亿元卖服务，预计项目年均净利润超6000万元

8月4日盘后，蜂助手（301382.SZ，股价41.00元，市值117.09亿元）披露，全资子公司雅安云智算力技术有限公司（以下简称雅安云算）与A公司签署《算力服务器采购协议》、与B公司签署《算力服务合同》，两份合同总金额合计约76.70亿元。该消息发布后引发市场关注。

根据公告，雅安云算将向A公司采购价值30.62亿元的算力服务器，同时向B公司提供总价46.08亿元的算力服务。通过这一买一卖的操作，蜂助手将扮演起“算力中间商”的角色。

预计项目年均净利润6000万~7200万元

其中，雅安云算与A公司签署的《算力服务器采购协议》约定，A公司将按照雅安云算的要求，分批次交付算力服务器及组网设备。

在服务合同方面，雅安云算与B公司所签《算力服务合同》的合作期限自2026年8月5日起至2031年8月4日止。根据合同约定，雅安云算将向B公司提供包括服务器硬件、配套机柜、存储资源、网络服务等算力资源服务，以及相应的配套技术支持服务。每批次服务期限为60个月，自当批次服务计费起始日开始计算。

公告提醒，此次合同为公司及全资子公司算力业务相关合同，不构成任何业绩承诺或预测，对公司未来各会计年度业绩的实际影响存在不确定性。但若项目成功实施，预计项目年均净利润为6000万~7200万元。不过，受融资成本波动等影响，可能会导致各年度项目净利润相应波动，个别年度甚至可能削弱公司净利润。

在资金安排方面，公司及子公司拟通过自有资金、融资租赁，同时配套银行授信融资方式开展采购协议业务。

根据相关规定，本次事项不构成重大资产重组，亦不构成关联交易。《关于全资子公司签署算力服务器采购协议的议案》尚需提交公司股东会审议。

由于算力服务器相关设备涉及商业秘密，公司已履行内部涉密信息豁免披露程序，对A公司、B公司的部分信息予以豁免披露。

预计对公司资产负债率影响较大

从公司最新披露的财务数据来看，蜂助手2026年第一季度实现营业收入6.26亿元，归母净利润为3626.37万元。

资产负债结构上，截至2026年第一季度末，公司资产总计37.12亿元，负债合计17.47亿元，资产负债率为47.06%。值得注意的是，公告特别提示，项目融资租赁将形成长期有息负债，对公司资产负债率预计会提升较大。

此次签署的算力业务重大合同，标志着蜂助手在算力服务领域的进一步布局。合同履约周期较长，在合同履行过程中受宏观环境变动、行业政策调整或其他不可抗力等因素的影响，存在合同无法如期或全面履行的风险。公司表示将跟进供货进度、督促履约并储备备选供应商，同时拓宽多元融资渠道，合理规划资金使用，以缓释相关风险。

封面图片来源：AIGC