郑眼看盘 | A股缩量微涨，消息面暂时平静

继周三探底回升后，周四A股微幅上涨，消息面相对比较平淡。截至收盘，上证综指微涨0.13%至3280.34点，为连续第八个交易日上涨。深综指涨0.08%，创业板综指涨0.09%，科创50指数涨0.23%，北证50指数涨0.91%。全A总成交额为10304亿元，小于周三的11408亿元，且创出4月2日以来的最低水平。

从个股来看，房地产、模拟芯片、光刻机概念股、酒店餐饮、家居用品、化工等板块涨幅领先，矿物制品、汽车、交通设施、多元金融、电信运营等板块表现稍弱。

周边股市方面，隔夜美股三大股指均大跌，道指跌1.73%，标普500跌2.24%，纳指跌3.07%。美股的拖累主要来自科技股，英伟达、超微半导体（AMD）、特斯拉等科技股的跌幅均比较大，英伟达大跌6.87%，AMD大跌7.35%，特斯拉大跌4.94%。

周四港股反弹，恒指涨1.61%，恒生科技指数涨1.9%。港股今年来与美股走势相关性大幅下降，周四港股的上涨应主要与前一天跌幅稍大相关，也与人民币明显回升相关。

汇市方面，美元指数于周三大跌0.89%，然后于周四亚欧交易时段微幅反弹。人民币汇率本周一及周二有所贬值，但周三晚间开始回升，至周四傍晚时段，离岸人民币汇率暂于7.2970一带波动。

美联储主席鲍威尔周四发表了较为强硬的言论，其表示，关税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到“通胀将上升且经济增长将放缓”，将使美联储在“控制通胀”与“支持经济增长”之间陷入两难境地。鲍威尔另外暗示，如果通胀与就业目标出现矛盾，美联储可能会优先考虑控制通胀。

分析师们普遍认为，鲍威尔的上述言论几乎等同于拒绝了特朗普近期频繁呼吁的降息，这可能也是美股大跌的诱因之一。

未来A股仍将维持相对平稳态势，成交量也可能持续低迷，也许很快就会下破万亿大关。当前的市场上有压力，下有支撑，多空均不愿过度操作，故股指暂时也只能横向整理。

操作方面，建议投资者为续持股观望。在个股方面，因年报、季度已进入密集期，投资者近期选股时得特别注意业绩风险。

从周三及周四盘面来看，护盘资金应已再度介入，这部分表现在300ETF等标的尾市出现放量。细细对比周四及周三尾盘情况，应不难发现当股指并不处于明显的下杀阶段时，护盘资金的介入力度往往就会缩小。个人觉得这样的特征可能会延续很长一阵，直到相关不确定性显著减小。

当多数投资者看清了护盘资金“托而不举”动向后，一般就会采取“逢低介入”但“逢高不追”的策略，这样多空僵局或许暂时还难以打破，除非消息面忽有重大变化。

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