亚朵集团2024年存货增长40.6%，“亚朵星球”带来的增长还能持续多久？

3月25日，亚朵集团（ATAT）发布2024年第四季度及全年业绩公告。2024年亚朵集团实现营收72.48亿元，较2023年的46.66亿元增长55.3%；全年实现净利润12.73亿元，同比增幅达72.2%；调整后净利润为13.06亿元，同比增长44.6%。尽管营收、净利润双双增长，但在财报发布后，亚朵集团美股股价下跌超过4%。

亚朵集团2024年各业务收入同比情况 图片来源：公司官网截图

分业务看，加盟管理酒店业务仍是营收主力，贡献41.49亿元收入，同比增长53.3%；自营租赁酒店收入为7.02亿元，同比下降16.4%，公司称主要因优化产品结构，减少直营店数量所致。创始人兼CEO王海军在财报发布后的电话会上表示，2025年将继续优化调整产品结构，经过整改后仍未达到预期标准的，会根据合同予以解决。

在酒店行业存量竞争白热化背景下，2024年行业整体面临不小的压力。从已经发布财报的酒店集团来看，酒店运营各项关键指标均有下滑压力，亚朵集团也不例外。2024年全年酒店RevPAR（每间可售客房收入）为351元，同比下降6.9%；ADR（日均房价）从上年的464元下降至437元，OCC（入住率）从上年的77.8%略微下降至77.4%。

但显然，亚朵集团靠零售业务稳住了基本盘。2024年零售业务收入为21.98亿元，同比增长126.2%，占总营收的比重从2023年的20.8%提升至30.3%。

财报显示，亚朵集团旗下零售品牌“亚朵星球”2024年GMV（商品交易总额）达25.92亿元，同比增长127.7%，“双11”期间突破4.2亿元，同比增长超过80%。

此外，2024年亚朵集团在枕头的基础上进一步拓展零售品类，深睡夏凉被和深睡控温被pro系列销售持续向好，王海军在电话会上表示，2024年被子品类收入占零售总收入超过20%，同比增长超过300%，预计2025年零售收入同比增长将不低于35%。

“这不仅成为另一个推动‘亚朵星球’持续增长的重要力量，也成功验证了我们复制爆款单品的能力。”王海军说。不过，零售业务的爆发也对供应链提出了更高要求。财报显示，亚朵集团的存货规模从2023年的11.9亿元增至2024年的16.74亿元，同比增长了40.6%。

王海军表示，零售业务面临品类同质化、产品创新滞后等问题。他表示，2025年将持续聚焦深睡生态，高效推进品牌建设与产品研发。如何在扩张中平衡SKU（最小存货单位）丰富度与库存效率，或是亚朵集团下一阶段要面对的挑战。

3月26日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电亚朵集团询问公司股价下跌原因，但截至发稿未获有效回应。

封面图片来源：每经记者 孔泽思 摄（资料图）