国际酒店集团，都在疯狂开店

近日，万豪、希尔顿、洲际、凯悦、温德姆五大国际酒店集团相继发布2024年全年财报。在全球经济下调预期的大背景下，各大国际酒店集团营收和利润增长有所放缓。从酒店经营关键指标来看，各大集团全球RevPAR（每间可售客房收入）有小幅增长，欧洲、中东、非洲等地RevPAR增长，大中华区RevPAR几乎均有明显下滑。

在酒店数量和客房数量上，“创纪录”“历史新高”成了几大国际酒店集团财报中的高频词。2024年，洲际酒店共开设5.91万间客房（371家酒店），同比增长23%，仅第四季度新开业2.36万间客房，为集团有史以来开业规模第二大的季度；万豪酒店2024年新增客房数12.3万间，接近2022年和2023年新增客房数总和。

2月19日，旅游酒店行业高级经济师赵焕焱向记者表示，酒店业绩取决于整个酒店市场的供求关系，国际酒店集团加速开店本质上是在“以量换价”，2024年几大国际酒店大中华区RevPAR下滑，但酒店数量仍在增长。

酒店行业资深人士同程安芯CEO王婷则认为，国际酒店轻资产模式驱动特许经营酒店占比不断提升，管理合约酒店主导新兴市场，得以在全球加速扩张。而在中国，国际酒店看好中国长期发展潜力，挖掘新兴市场，存在增长机会，并且当前存在开发成本下降的窗口期，所以加速开店。 

全球RevPAR小幅增长，大中华区下滑明显

从财报数据看，2024年，五大国际酒店集团营收虽然保持了增长，但相比往年双位数的增长，已有所放缓。

2024年，五大国际酒店集团全球RevPAR均有小幅增长。具体从各地区表现来看，增长离不开欧洲、中东、非洲等地区的良好表现，而增长放缓的原因，则是由于大中华区的RevPAR明显降低。

每经记者 舒冬妮 制图

数据显示，万豪以251亿美元（同比增长5.85%）的营收规模稳坐全球酒店集团龙头。但在过去一年，万豪归母净利润同比下降了22.96%，为23.75亿美元。洲际酒店2024年同样是增收不增利，营收增长6.47%，归母净利润同比下降了16.27%。财报发布后，两家酒店集团股价齐齐下跌，万豪股价当日下跌5.4%，洲际酒店港股股价下跌4.7%。

财报显示，2024年大中华区RevPAR下降了2.3%，ADR（平均每日房价）下降了3.7%，尽管入住率有1个百分点的提升，但仍未能弥补房价和RevPAR下降带来的损失，影响了该地区的业务盈利，从而拉低了整体净收入。相比之下，中东及非洲、亚太地区（除大中华区）RevPAR的增长均超过12%。

2024年，洲际酒店大中华区RevPAR下降4.8%，尤其第三季度RevPAR下降10.3%。而东亚及太平洋地区2024年RevPAR增长超10%，中东和欧洲大陆增长6%。

希尔顿酒店集团多个地区呈现出明显的增长态势，2024年，美洲（不含美国）、欧洲、中东及非洲（MEA）RevPAR分别增长6.5%、7.4%、9.6%。凯悦酒店亚太地区（除大中华区）、中东及非洲（MEA）、美洲（除美国）、欧洲RevPAR分别增长15.3%、6.7%、9.3%、10.9%，仅大中华区下降0.1%。

从业绩来看，凯悦酒店和希尔顿也在2024年实现了逆势增长，但实际上这种增长离不开资产买卖。2024年，凯悦酒店归母净利润增长近5倍，主要来自于房地产销售及其他收益，2024年这项收入录得12.45亿美元，而上年同期来自这一项的收入仅1800万美元。

而2024年上半年，希尔顿收购了美国精品酒店品牌Graduate Hotels，与Small Luxury Hotels of the World建立独家合作关系，将数百家独立豪华酒店纳入其豪华酒店组合中，营收有所增长。

疯狂扩张，万豪一年开出两年的客房

在五大酒店集团维持业绩增长的同时，在酒店数量和客房数量上，《每日经济新闻》记者也发现，“创纪录”“历史新高”成了财报中的高频词。2024年，万豪酒店全球新开业客房数达到12.3万间，2022年、2023年，这个数据分别为6.5万间和6.4万间，几乎是一年开出两年的量。

其他几家酒店集团新开业客房也是创下新高。2024年，希尔顿、洲际、温德姆全球新增客房数分别为9.84万间、5.91万间、6.87万间，分别同比增长7.3%、23%、4%，增幅均大幅高于上年。

每经记者 舒冬妮 制图

王婷表示，国际酒店轻资产模式驱动特许经营占比不断提升，比如万豪、希尔顿的特许经营模式利润率达35%~40%，相比直营仅10%~15%的利润率，降低了资本开支风险。酒店管理合约模式主导着新兴市场，比如几家酒店非洲市场采用“纯管理输出”，业主承担建造成本，酒店集团坐收3%~5%营收分成，大幅提升了开店速度。

国际酒店集团也借机把酒店开到了更多地方。希尔顿财报显示，2024年，集团筹建酒店数量为3578家，客房数量达49.86万间，新进入25个国家和地区开出首店。

同样，在大中华区，国际酒店的扩张速度也从来没有放缓过。希尔顿称，集团在大中华区平均不到2.5天就有一家新酒店开业，不断刷新“中国速度”。目前，希尔顿集团在华运营的开业酒店数量已突破800家，覆盖10大品牌和250多个目的地，大中华区每三间在建酒店客房就有一间属于希尔顿集团。

2024年，万豪酒店在大中华区签署161个项目，近3.1万间客房，平均每周签署超3个项目，签约量创历史新高。其中，奢华品牌、高端品牌、精选服务品牌同比均有超过60%的增长。用其大中华区总裁毛怡冰的话来说，2024年万豪国际集团在大中华区全面提速发展。

在大中华区，一边“卖”一边“开”

但国际酒店集团在中国市场面临的竞争是复杂的。

针对五大国际酒店集团大中华区RevPAR集体下滑，赵焕焱认为，跟国内酒店行业供给过剩不无关系。根据中国饭店协会公布的数据，截至2023年底，中国酒店客房总规模为1649.8万间，较2019年的1430万间增长约15%。不仅是国际酒店集团，本土酒店品牌近几年也在加速狂奔。在赵焕焱看来，酒店市场供大于求，中国酒店行业进入存量竞争时代。

另一方面，竞争越来越激烈，行业也在加速迭代。2025年开年以来，市场上关于酒店资产出售买卖的消息就不曾间断。亚洲旅宿大数据研究院ABN指数监测名录统计，1月共有56家酒店资产处于出售、拍卖及流拍阶段，不乏大量国际品牌酒店，而在2024年1月和2023年1月，这个数据分别为32家、24家。

近年来，流入市场买卖的酒店资产呈现明显增长趋势，尤其是高端酒店和存量酒店的出售及拍卖事件频发。然而，尽管市场活跃，但高价值项目的成交率仍然较低。2025年1月，拍卖价格在亿元以上的酒店有14家，但无一成交，只有5家亿元以下酒店项目最终成交。

2月21日，成都希顿国际酒店在京东拍卖平台以约5亿元的底价成交。这已是该酒店第8次拍卖，而初次拍卖底价为10.05亿元。去年6月20日，重庆解放碑威斯汀酒店以10.38亿元起拍，但因无人竞拍而流标。

早年抢占先机的国际酒店品牌，如今也到了需要更新换代的时候。整体上，国际酒店呈现出一边卖一边开的趋势。

上海城中希尔顿酒店 图片来源：企业供图 

王婷向记者分析，尽管短期内中国经济增速有所放缓，但作为全球第二大经济体，中国拥有庞大的消费市场。中长期来看，随着消费升级的持续推进以及国内旅游和入境旅游需求的释放，中国市场依然是全球酒店行业的重要增长引擎。尤其是在商务旅行、高端休闲度假以及国际化消费群体中，国际酒店依然具有较强的吸引力。

王婷还表示，虽然整体市场表现承压，但中国市场内部分区域的表现依然亮眼。例如，春节期间福州酒店市场的火爆，冰雪旅游带动下的哈尔滨等旅游目的地的高热度，都显示出二三线城市高端酒店市场仍然存在巨大开发潜力。相较于一线城市趋于饱和的竞争格局，二三线城市为国际酒店品牌提供了新的增长点。而这些都是国际酒店集团在中国市场加速开店的原因。

此外，王婷还提到，在当前经济增长放缓的背景下，酒店开发成本，包括物业、装修和人工成本等均有所回落，为国际酒店集团提供了低成本扩张的良机。这种“逆周期投资”的策略，不仅能有效降低开发成本，还能为未来的市场复苏提前做好布局。