300亿元投资搁浅？蜂巢能源暂停投建德国电池工厂 业内人士：国内电池厂商出海欧洲压力较大

10月24日晚间，多家媒体报道称，国内动力电池企业蜂巢能源决定暂停投建其在德国的两个电池工厂项目，目前尚未有复工或进一步安排。

10月25日，《每日经济新闻》记者向蜂巢能源方面求证，并试图通过其合作伙伴长城汽车了解更多情况，但截至目前双方均未正面回应此事。

一位较为熟悉蜂巢能源的锂电从业者告诉记者，蜂巢能源此次工厂暂停，更多的（原因）是自身财务问题。虽然产品规划丰富，但蜂巢能源现金流难以支撑（研发），且客户较为单一，再加上上市终止对蜂巢能源的影响也比较大。

暂停投资建设300亿元海外工厂

据知情人士透露，上述德国两个电池工厂的投资成本高达300亿元。据财新消息，蜂巢能源在德国原计划投建两家工厂，一家是位于德国萨尔州的电池模组和装配（Pack）工厂，该项目于2020年11月宣布规划，设计产能24吉瓦时（Gwh），总投资20亿欧元，原计划2024年中竣工；另一家是2022年9月宣布的一座年产16吉瓦时电芯的工厂，位于德国勃兰登堡州，也是蜂巢能源首个海外电芯工厂，原计划2025年投产，今年年中已暂停建设。

记者查阅蜂巢能源2022年11月递交的IPO招股书发现，其拟发行25%股权，募资150亿元。按此推算，蜂巢能源的估值约600亿元。而海外300亿元的投资，对蜂巢能源来说并非小数目。

根据相关媒体报道，蜂巢能源停建德国工厂是根据自身情况做出的决断，并非受技术或当地政策因素限制，主要受制于前期大规模的资金投入。

图片来源：蜂巢能源IPO招股书

根据蜂巢能源IPO时公示的信息，2019年、2020年、2021年、2022年四个财务报告期，其合并报表净利润均为亏损。并且透过客户关系，虽然与长城汽车、吉利汽车、东风汽车等多家整车企业存在合作关系，但长城汽车始终是蜂巢能源的最大客户。

2019年至2022年6月，蜂巢能源向长城汽车及下属公司销售电池包、模组和电芯，实现收入占主营业务收入比重为99.86%、98.68%、86.37%、56.95%。

连年亏损之下，蜂巢能源急需资金“输血”。但2023年12月22日，因蜂巢能源科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，蜂巢能源IPO终止。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年1~9月，蜂巢能源动力电池装车量9.97GWh，国内市占率为2.9%，装车量在国内动力电池企业中排名第七。

业内人士：国内电池企业进军欧洲难度较大

在上市终止、连年亏损的情况下，2024年年内蜂巢能源也出现了内部绩效考核优化的情况。

2024年2月末，蜂巢能源董事长兼CEO杨红新发文要“加大实施末位和绩差人员淘汰，优化绩效考核机制和调整薪酬体系，以此激发组织和人员活力”。彼时，蜂巢能源方面向记者表示，（这）仅是正常人事变动。

而在多位业内人士看来，蜂巢能源此次海外工厂暂停投建的消息，同样也反映出国内电池厂商进军欧洲市场仍有一定难度，一方面是国内电池进军欧洲面临政策法规的更高要求，另一方面则是欧洲市场需求的不稳定性。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

一位动力电池上市公司的高管向记者表示，目前国内电池厂出海到欧洲，整体压力还是比较大。

记者了解到，此前欧盟公示的《欧盟电池和废电池法规》（简称“《新电池法》”）中，对电池的制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息提出了要求，并且自2027年起，动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”。

另一位电池产业链上市企业内部人士则向记者透露，国内电池厂商出海欧洲地区的成本压力比较大，目前欧洲市场表现也一般。“此前我们接触过欧洲当地的电池厂，还出现过临签约倒闭的情况。”该人士表示。

记者查阅公开信息发现，年内欧洲地区部分电池厂商的日子并不好过。前不久，欧洲动力电池“领头羊”企业北伏宣布将调整业务模式，裁减约1600名员工，暂停生产阴极活性材料，并推迟新建电池超级工厂计划。

据《经济日报》消息，彼时，电池供应链研究和咨询领域分析师安迪·莱兰表示：“北伏是欧洲电池行业的标杆，如果他们无法生产，就表明欧洲将长期保持对外依赖。”

电池厂商的调整期背后，是整个欧洲地区电动汽车需求的疲软。欧洲汽车制造商协会发布的数据显示，8月，电动汽车在欧洲的市场份额连续第四个月下降，从去年的21%下降至今年的14.4%。其中，德国8月电动汽车销量下滑近70%；欧盟第二大电动汽车市场的法国，其电动汽车销量也下降33%；意大利和西班牙同样出现负增长。

前述锂电行业从业者也告诉记者，在此市场环境下，市场会对企业快速洗牌，对于第二梯队的电池企业来说，如果不能实现盈利，未来压力会较大。