A股大涨助攻FOF净值修复，政策端持续释放流动性善意，机构关注基本面改善情况

上周，A股市场迎来一波反弹，尤其是在政策端的持续利好推动之下，投资人信心进一步增强，市场做多力量不断涌现。公募FOF净值也在持续修复当中，行情的推波助澜加速这一进程。不过，当前也正值三季报披露阶段，部分机构也在乐观的同时，对企业基本面改善的结果谨慎对待，普遍的一个共识在于，股价持续上涨的背后需要有公司业绩的不断提振才可持续。

权益类FOF大涨，部分单周涨幅超4%

上周（10.14-10.20），A股市场再现活跃态势，尤其后半周的表现振奋人心。上证指数单周上涨1.36%、创业板指涨4.49%、科创50涨8.87%，可以说，科技线的投资热度不断升温，这也让一些关注相关赛道投资的FOF业绩上涨明显。

就股票型FOF来看，Wind统计显示，创金合信景气行业3个月A上周净值涨幅达到4.3374%，成为所有公募FOF基金上周涨幅最大的一只。从今年二季度末的持仓来看，国泰CES半导体芯片ETF、华夏上证科创板50ETF等涨幅居前，有的近一周涨幅超过10%。

这也从一个侧面显示出科技线的投资价值，特别是从上周的A股反弹来看，有关半导体、软件以及其他科技题材方向的涨幅均领先其他行业板块，让许多重仓相关基金的公募FOF在业绩的提振上更加具有弹性。

反观业绩不太理想的同泰积极配置3个月A，二季度末的持仓当中，近一周涨幅最大的基金是大成睿鑫C、嘉实丰和A、中欧价值发现E等。虽然是一些主动管理型的基金，但缺乏在科技线上的布局，相关基金的业绩在最近一周的表现并不算理想，这也使得该FOF的上周业绩录得-0.1390%，成为唯一一只周收益率为负的股票型FOF。

尽管权益市场在上周表现不错，但很多养老目标型FOF依然呈现着单周负收益率的情形。Wind统计显示，此类FOF上周的平均收益率为-0.2753%，116只相关产品当中有20只为正收益，其他全部是负收益（统计初始基金）。

有分析指出，A股目前虽然有较强的逻辑支持上涨，但各行业之间的估值修复预期分歧较大，而行情的快速启动也让一些FOF很难在短期内进行持仓上的调整；另一方面，由于10月前后的行情上涨太快，一些涨幅较大的行业也面临着持续回调的可能，市场对于科技线的投资也并非能够全盘接受。

机构关注基本面，注重企业业绩改善情况

从市场表现来看，权益市场经历了急涨快跌后，目前处于估值消化阶段。伴随着理性预期的逐渐回归，指数的波动不仅受政策和基本面影响，还需要关注市场筹码结构的变化。

因此，在上周推出多项利好政策之后，专业的投资机构依然表示，需要结合企业基本面的改善来综合判断后市市场的走势。

就最新的宏观层面数据来看，10月18日上午，国家统计局公布2024年前三季度经济“成绩单”。三季度GDP当季同比增长4.6%，较二季度增速继续回落。

国寿安保基金认为，整体来看，美联储降息周期的开启，以及国内稳增长、抗通缩政策的再度加码，是我们对市场长期乐观的宏观基础，但由于政策路径及节奏的不确定性和市场估值筹码的快速变化可能会导致市场上涨路径有所反复。

进一步分析指出，维持多重底部共振观点，但高位的筹码或需要一定时间消化，叠加海外地缘及政治事件存在升温趋势，或对国内风险偏好产生负面冲击，指数大概率在当前位置宽幅震荡。

上银基金指出，短期上证指数可能在3100点到3500点的范围内震荡。长期需要关注政策组合拳的落地细则以及落地后的效果，只有不断兑现到企业盈利等基本面的市场才具备持续上涨的动能。

说明：上周各类型公募FOF头部业绩产品统计 来源：Wind