美团二季度营收823亿元，用户数、商家数再创新高 多机构上调目标价看好长期价值

8月28日，美团（03690.HK)发布2024年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，美团实现营收约823亿元，同比增长21%；经调整后的净利润为136亿元，同比增长77.6%，环比增长12.2%。

值得一提的是，该季度新业务的经营亏损大幅收窄，由去年同期的2023年同期的52亿元降至13亿元。财报同时披露，本季度，美团年度活跃用户数和商家数再创历史新高，即时配送订单数达62亿单。

稳健的业绩也带来了资本市场的信心，美团财报发布后，招商证券发布研究报告称，维持美团-W(03690.HK)“买入”评级，目标价151港元(之前148港元)。高盛发表研报预测，由于稳健的业绩和具复苏的前景，美团绩后股价会有正面的反应。同时将美团目标价由148港元上调至157港元，维持“买入”评级。

截至8月29日收盘，美团股价115.7港元，较前日上涨12.55%，一定程度反映出资本市场对于其业绩的正向反应。

多元供给聚焦质价比 单日订单峰值突破9800万单

财报数据显示，2024年上半年，美团实现营收1555.27亿元，同比增长22.9%；非国际财务报告会计准则计量经调整EBITDA 230.68亿元，同比增长65.4%。

分业务来看，第二季度，美团核心本地商业分部的收入同比增长18.5%至607亿元，经营溢利同比增长36.8%至152亿元，经营利润率同比提升3.3个百分点至25.1%。值得一提的是，在核心本地商业方面，美团即时配送业务继续稳健增长，即时配送订单数达61.67亿单，同比增长14.2%。

此外，美团到店酒旅业务保持强劲增长，财报显示，二季度订单量同比增长超过60%，年度交易用户及年度活跃商家数量均创历史新高。打通吃喝玩乐服务的“神会员”于本季度开启试点，截至7月初，参与“神会员”的商家数已达500万家。本季度美团还发布了2024年“必吃榜”，覆盖超过100个城市近2800家餐厅，较去年有所增加。休闲娱乐类产品的交易金额和订单量同比增长超过60%，丽人和医美品类的交易金额同比增长超过50%。

新业务方面，第二季度，该分部收入同比增长28.7%至216亿元，经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率环比改善8.7个百分点至6.1%。

业内认为，随着当前消费形态向多、快、好、省并重转型，美团持续优化平台供给，线上货架模式与创新产品双轮驱动，更好地满足了不同价格带用户的质价比需求，也反过来带动了商家经营效率和规模效益提升。

“零售+科技”战略进一步深化 助力本地实体数字化转型

本季度，为了支持各类零售实体的数字化能力建设，美团不断完善商家侧产品和服务。在满足消费者质价比需求的同时，也反过来带动了商家经营效率和规模效益提升。

财报显示，美团外卖“品牌卫星店”在二季度迎来了老乡鸡、海底捞等品牌的加盟，为更多商家提供佣金返还、流量扶持、运营指导等多项服务。截至6月底，已有120个品牌在全国累计开出超800家卫星店。

此外，美团闪电仓通过提供在线运营、定价策略、流量支持和履约服务等措施，全链路帮助商家经营提质增效，本季度拓展到更多地区。美团医药也在8月发布了全新数字化解决方案“HEALTH”经营增长模型，旨在帮助药企打造品牌影响力，助力药店提升服务效率。此外，美团医药的线上医保购药服务已在北京、上海、深圳、广州、青岛等多个城市开通，覆盖数十家连锁药店品牌。

此外，在即时零售成为大众新消费趋势的背后，离不开骑手的辛勤付出与各方的支持。美团正积极与各地社区、本地商家、物企共同探索便捷的通行解决方案、设立休息站，进一步优化骑手配送环境、丰富骑手关怀。截至8月中，美团“骑手友好社区”已覆盖20余城500多个社区，并与上万家本地门店合作落地“骑手友好商家”。

“本季度，本地商业市场进一步释放了巨大增长潜力，公司各项业务均实现健康增长。”美团CEO王兴表示，“美团作为领先的科技零售企业，将继续为消费者提供更具质价比的多元产品选择、更高效的即时配送服务，也坚定做好广大商家的数字化、智能化小帮手，用科技推动本地商业的效率提升，帮大家吃得更好，生活更好。”

多机构上调目标价 资本市场看好公司长期价值

值得一提的是，美团继续通过加码股票回购来对外释放公司对于未来的信心，而随着业绩的发布，资本市场和投资机构也表示对其未来增长的看好。

今年6月，美团公告拟回购总金额不超过20亿美元的公司B类普通股股份。这是继2023年11月底美团公布10亿美元回购计划后，再次抛出20亿美元回购计划。

美团高管在此次财报后的电话会表示，董事会刚刚批准了另一项10亿美元的计划，其实这进一步反映了公司对业务发展和长期目标价值的信心。“在回购方面我们会非常灵活，会根据情况来做适时的调整。”高管表示。

美团发布财报后，高盛发表报告指出，美团次季盈利远胜预期，并表示到店业务竞争格局进一步改善，新业务亏损持续收窄。该行预期，由于稳健的业绩和具复苏的前景，绩后股价会有正面的反应。

高盛同时上调美团2024财年核心本地商业经调整EBIT增长预测至27%，之前预计增长14%，主要由于食品外送数量持续增长、食品外送单位经济效益优于预期，以及预期全年到店、酒店及旅游业务的经调整EBIT增长率达17%至19%(high teens)，之前料增长10%。高盛将美团目标价由148港元上调至157港元，维持“买入”评级。

摩根士丹利也在近日上调美团目标价及评级，目标价由120港元升4%至125港元，评级由“与大市同步”升至“增持”。大摩称，今年第二季度美团经调整盈利表现好过预期，管理层对前景更为乐观，包括新业务、外卖派送等，预期这将带来市场盈利调升。

与市场忧虑相反，大摩认为美团的派送业务在下半年增长稳定，料2024年全年经营溢利300亿元人民币，因此上调评级。同时大摩表明，相对电子商务股，更为看好美团，大摩将美团2024-2025年收入预测上调2%-3%，经调整盈利预测亦上调6%-8%，最新目标价125元，等同上升空间22%，现市价仅为2025年预测市盈率10-11倍。

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